а продукція, інші об'єкти власності.
Стратегія сталого і динамічного розвитку економіки Росії передбачає підвищення ефективності господарювання на основі масштабного залучення інвестицій. У свою чергу, інвестиційний процес потребує добре налагодженому, стабільно і ефективно функціонуючому ринку цінних паперів. Ефективність операцій на ринку цінних паперів багато в чому визначається фактором оподаткування. Значення даного фактора зростає в умовах постійного пожвавлення вітчизняного ринку цінних паперів, подолання негативних наслідків фінансової кризи 2008 року.
Ключовим фактором зростання бізнесу банку є розвиток операцій кредитування - на частку кредитів корпоративним і приватним клієнтам у працюючих активах доводиться сукупності близько 87%. Вкладення в цінні папери здійснюються Банком в основному з метою підтримки необхідного рівня ліквідності. Станом на 1 січня 2008 року вкладання в цінні папери становлять лише не набагато більше 11% працюючих активів, що знижує залежність фінансових результатів Банку від зміни цін на фондових ринках. (Додаток 5)
Обсяг ресурсів, розміщених Банком на фондових ринках, збільшився за рік на 6,3% до 513,1 млрд. рублів. При цьому питома вага вкладень у цінні папери в працюючих активах Банку знизився з 15,1 до 11,2%. [35]
У структурі портфеля цінних паперів основна частка - близько 77,0% - Як і раніше припадає на державні цінні папери та облігації Банку Росії. p> Обсяг вкладень в облігації Банку Росії (ОБР) значно зріс в першій половині звітного року, коли в ОБР і ряд інших інструментів були розміщені тимчасово вільні грошові кошти, отримані Банком у ході емісії звичайних акцій. У міру освоєння залучених коштів шляхом розміщення їх в операції кредитування, вкладення в ОБР скорочувалися і на кінець року склали 83,3 млрд. рублів, або 16,2% портфеля цінних паперів. Об'єм вкладень банку в ОФЗ склав на 1 січня 2009 284,7 млрд. рублів, або 55,5% портфеля цінних паперів. Обсяг вкладень в єврооблігації РФ скоротився з 51,2 до 24,4 млрд. рублів в основному в результаті реалізації єврооблігацій РФ з погашенням в 2018 році у зв'язку зі сформованими ринковими умовами в цілях фінансування поточних кредитних програм Банку. Для єврооблігацій РФ в портфелі цінних паперів на 1 січня 2009 року склала 4,7%. (Додаток 6)
У цілому з урахуванням невисокої прибутковості єврооблігацій РФ, ОФЗ і ОБР, Банк розглядає вкладення в дані цінні папери як інструмент регулювання поточної ліквідності.
Муніципальні і субфедеральних цінні папери Російської Федерації склали 49,5 млрд. рублів або 9,6% портфеля цінних паперів, з яких 34,9 млрд. рублів припадає на облігації міста Москви і Санкт-Петербурга. p> На ринку корпоративних цінних паперів проводив торговельні операції з найбільш ліквідними акціями та облігаціями корпоративних емітентів, залишок яких на кінець року склав 68,5 млрд. рублів або 13,4% портфеля цінних паперів. У тому числі вкладення в корпоративні облігації скл...
