інальної і оголошеної змінюється рік від року. Вона визначається шляхом відрахування з всіх активів компанії її пасивів і розподілу результату (кількісно рівного власності акціонерів) на загальне число звичайних акцій, що перебувають в обігу. Бухгалтерська вартість відображає величину капіталу, що припадає на одну акцію.
Ринкова вартість акцій являє собою ту ціну, за яку вони можуть купуватися або продаватися на ринку. Вона є визначальною для інвестора. Акція коштує стільки, скільки покупець згодний за неї заплатити. p> За рішенням зборів акціонерів акції можуть бути розділені або консолідовані. У разі розділу випущені в обіг акції замінюються декількома іншими з меншим номіналом. При цьому розмір акціонерного капіталу не змінюється. Поділ акцій практикується для того, щоб зробити їх більш доступними для дрібних вкладників. p> Якщо ж акції консолідуються, то цінні папери колишніх випусків обмінюються на менше число нових акцій з підвищеним номіналом. Крім звичайних акцій компанії можуть випускати привілейовані акції, що дають їх власникам ряд додаткових прав.
Головною відмітною особливістю привілейованих акцій є те, що дивіденди по них встановлені у формі гарантованого фіксованого відсотка і повинні виплачуватися до їх розподілу між власниками звичайних акцій. У Минулого за привілейованими акціями дивіденди виплачувалися у вигляді плаваючої суми, розмір якої зв'язувався з індексом прибутковості по державних казначейськими зобов'язаннями. Зазвичай привілейовані акції не дають права голоси, якими наділені звичайні акції.
Привілейовані акції можуть володіти деякими іншими правами. p> 1. Умовами випуску привілейованих акцій зазвичай передбачається, що у разі, якщо за ним не є можливості виплатити фіксований відсоток, держателі звичайних акцій не повинні отримувати дивідендів.
2. Сума відсотків, виплачуваних по привілейованими акціями, може бути підвищена до розміру дивідендів по звичайним акціям, якщо величина останніх встановлена ​​на більш високому рівні. p> 3. Привілейовані акції можуть в протягом деякого періоду часу бути наділені правами їх обміну за бажанням власника на певне число звичайних акцій. p> 4. При випуску привілейованих акцій акціонерне товариство може передбачити можливість їх викупу у власників за цінами, що перевищують ринкові.
Акції, будучи більш ризикованими цінними паперами в порівнянні з борговими зобов'язаннями, як правило, залучають інвесторів можливістю отримання підвищеного доходу, що може складатися із суми дивідендів і приросту капіталу, вкладеного в акції, внаслідок підвищення їх ціни. Завдяки підвищеній прибутковості акції звичайно забезпечують кращий захист від інфляції за порівнянні з борговими зобов'язаннями. Тому основним мотивом, що спонукає інвесторів вкладати кошти в акції, є бажання забезпечити приріст грошових вкладень унаслідок підвищення їхньої ціни, а також прагнення отримати підвищені дивіденди.
Економічна роль капітальних цінних паперів багатогранна. Вони дозволяють акумулювати великі капітали з більш дрібних капіталів і заощаджень населення для фінансування реального виробництва. Вони створюють величезну кількість власників, зацікавлених у прибутковості підприємств. Вони додають мобільність капіталу, його швидкої переорієнтації в ті галузі, де він може принести найбільший прибуток. Це інструмент переливу капіталів з галузі в галузь і з підприємства в підприємство. Вони дають можливість тиру-
жирування прав власності в їхні переуступки, оформлення боргів і додання їм ліквідної форми.
Д.3.2. Регулювання ринку цінних паперів. br/>
Сучасні складні і вельми ефективні ринки цінних паперів у західних країнах - Результат їх багатовікової стихійної еволюції в рамках принципово не менявшейся ринкової економіки. Ці ринки та фондові біржі, як їх найважливіший інститут, розвивалися, відповідаючи на виникаючі потреби економіки без небудь основоположною концепції плану, програми та державного керівництва. Проблема регулювання ринку цінних паперів, і біржі зокрема, виникла лише на початку 30-х років поточного сторіччя, коли біржовий крах виявився найважливішою складовою найглибшої економічної кризи 1929-1933рр, що вразила західний світ. З 1933 року, коли в США був вперше прийнятий закон про цінні папери та створена Комісія з цінних паперів і бірж, ця сфера економічного життя постійно перебуває в полі зору Конгресу і уряду. Однак мова ніколи не йшла про-якій формі прямого керівництва з боку держави.
Непряме державне регулювання складається, в основному, в розробці законодавчої бази та її розвитку. У США Комісія з цінних паперів і бірж є незалежним органом, який відповідає за загальне функціонування ринку, удосконалення законодавства та його неухильне дотримання усіма учасниками ринку. Кожен штат має відповідні органи, що спостерігають за функціонуванням ринку цінних паперів у межах штату.
Інститути ринку, і перш за все біржі, є саморегу...
