сово-інвестиційний бюджет проекту необхідно розрахувати в прогнозних цінах. Для цього знайдемо індекс інфляції по кроках розрахункового періоду з урахуванням відповідного темпу інфляції.
За даними методичних рекомендацій до розробки прогнозу соціально-економічного розвитку Російської Федерації на 2013-2018 рр.. темп інфляції становить (таблиця 8) [19]:
Таблиця 8 Інфляція в 2013-2018 рр..
Рік (крок проекту, t) 2013 (0) 2014 (1) 2015 (2) 2016 (3) 2017 (4) 2018 (5 ) Темп інфляції, j (%) 7,26,56,46,25,76,6 Індекс інфляції, i11, 101,131,131,121,14
Розрахуємо базисний індекс інфляції за 2013-2018 рр..
m 2013 - (1 +6,5%) 1=1,1
GJ m 2014 - (1 +6,4%) 2=1,13
GJ m 2015 - (1 +6,2%) 3=1,13
GJ m 2016 - (1 +5,7%) 4=1,12
GJ m 2017 - (1 +6,6%) 5=1,14
Якщо в якості початкової точки прийнятий нульовий крок, то базисний загальний індекс інфляції на цьому кроці буде дорівнює 1.
Далі в додатку 3 наведемо фінансово-інвестиційний бюджет проекту з урахуванням інфляції.
Грунтуючись на отриманих даних, виберемо з додатка 3 основні показники, необхідні для подальших розрахунків (таблиця 9). Норму доходу приймемо на рівні процентної ставки Ощадбанку за довгостроковими кредитами, рівну 17%. Для розрахунку коефіцієнта дисконтування, норма доходу буде розглядатися в якості норми дисконту.
Коефіцієнт дисконтування по інвестиційному проекту склала:
(9)
де r-норма дисконту
n - номер кроку розрахункового періоду.
Таблиця 9 Основні показники інвестиційного проекту ВАТ «Азнакаевскій завод Нефтемаш»
Показники № кроку розрахункового періода012345Чістий дохід, тис.руб0 ,0-176, 1181,84307,36427,52558,4 Нагромаджене сальдо, тис.руб.- 398,0-147,7460,541194,32048,223033,02 Коефіцієнт дісконтірованія1, 00,850,730,620,530,46 Чистий приведений доход0 ,0-150, 5132,84191,91228,14254,7 Дисконтовані накопичене сальдо - 398-125,55336,19740,471085, 561395,19 Дисконтовані сальдо трьох потоків - 398212,76444,01454,93452,58453
З отриманих даних зробимо розрахунки ефективності капітальних вкладень.
1. Розрахуємо чистий приведений дохід (NPV) для проекту:
2. Розрахуємо індекс рентабельності (PI):
=
3. Розрахуємо внутрішню норму прибутку (IRR):
Під внутрішньою нормою прибутку інвестицій (IRR) розуміють значення коефіцієнта дисконтування r, при якому NPV проекту дорівнює нулю.
=31,01; IRR=31%.
4. Розрахуємо термін окупності (PP):
Термін окупності знаходимо наступним чином:
1) знаходимо суму грошових надходжень за ціле число підстановок, при якому така сума виявляється найбільш близькою до величини інвестицій, але не менше її;
) визначаємо, яка частина суми інвестицій залишилася непокритою;
) ділимо цей непокритий залишок на величину грошових надходжень в ...
