оштів, що неминуче породжує нові проблеми в кредитно-фінансовій сфері.
Вибір типу проведеної грошово-кредитної політики, а відповідно і набору інструментів регулювання діяльності комерційних банків, Центральний банк здійснює виходячи зі стану господарської кон'юнктури в кожному конкретному випадку. Розроблені на основі такого вибору основні напрямки грошово-кредитної політики затверджуються законодавчим органом. При цьому необхідно враховувати часовий лаг між проведенням того чи іншого заходу грошово-кредитного регулювання і проявом ефекту від його реалізації. Ефективність застосування різних типів грошово-кредитної політики визначається тим, якою мірою дестабілізація грошового обороту викликана В«чистоВ» грошовими, а не загальноекономічними і політичними чинниками. p align="justify"> Основні напрямки єдиної державної грошово-кредитної політики Центрального банку на найближчий період формуються в складних умовах глибокої загальноекономічної кризи. Така ситуація виникла під впливом ряду зовнішніх і внутрішніх факторів, а саме:
загострення податково-бюджетних проблем, пов'язаних з низьким рівнем збирання податків, збільшення заборгованості із заробітної плати та соціальних виплат, зростання витрат з обслуговування та рефінансування внутрішнього державного боргу;
зростання взаємних неплатежів і фактичного банкрутства багатьох підприємств реального сектора;
погіршенням стану платіжного балансу, обумовленим зростанням витрат з обслуговування зовнішнього державного боргу та підтриманням завищеного курсу рубля, прогнозованим зміною кон'юнктури на світових ринках енергоресурсів;
погіршенням ситуації на світових фінансових ринках, що виявилися у відтоку міжнародного капіталу з країн з ринками, що формуються.
У розвитку кризи 1998 р. виділяється два етапи, протягом яких грошово-кредитна політика була різною і складалася відповідно до загальноекономічним станом. На першому етапі криза носив переважно приховану форму, і вдавалося протистояти його прояву шляхом нарощування державного боргу і витрачанням золотовалютних резервів країни. У цей період на фінансовому ринку неодноразово підвищувалася ставка рефінансування, ставки по ломбардних кредитах, а також ставки із залучення коштів у депозити Банку Росії. Саме в цей період стало очевидним, що державні короткострокові зобов'язання перестали бути інструментом, призначеним для залучення коштів у Федеральний бюджет, і почали, навпаки, поглинати кошти з бюджету. Внаслідок цього Урядом Російської Федерації було прийнято рішення про відмову від запозичень на цьому ринку і про переоформлення державних цінних паперів (ГКО-ОФЗ) з терміном погашення до 31 грудня 1999 р. в нові цінні папери. p align="justify"> Другий етап кризи протікав в явній, відкритій формі і охопив всі сторони економічного життя Росії: уряд виявився не в змозі обслуговувати дер...
