р відсотків * Тягар податків = 1,86 * 0,56 * 0,1 * 1 * 0,76 = 0,08
Аналогічно даний показник розраховується для інших місяців і на підставі отриманих даних будуються графіки 1 і 2.
В
Рис. 7 - Оцінка впливу факторів (інтегральний метод)
Факторна модель Дюпона (інтерфейс UPE)
Застосування методики Дюпона:
При всій простоті, в методиці відображені три важливі складові:
Структура ризиків бізнесу
Динаміка зміни ризиків
Додаткова оцінка вартості капіталу
Справа в тому, що облікова оцінка і ринкова вартість сильно відрізняються. ROE, у зіставленні з ринковою вартістю, з урахуванням структурних ризиків і динамікою прибутку, що відбиває частину зовнішніх факторів, дає додаткову оцінку. Природно, необхідно враховувати галузеву специфіку. І тим більше це актуально для власників бізнесу і потенційних інвесторів. Тому, методика Дюпона, як додатковий інструмент аналізу, також використовується для оцінки ризиків інвестиційних проектів. p align="justify"> Економічне зростання компанії (SUSTAINABLE GROWTH)
В американських університетських підручниках з фінансового менеджменту для характеристики швидкості економічного зростання компанії, здатності нарощувати оборот застосовується показник досяжного рівня зростання SGR (Sustainable Growth Rate), рівний відношенню приросту виручки (обороту) за період до величини виручки за попередній період,
= S/S1.
Тут ми проведемо факторний аналіз показника економічного зростання компанії (SG), дуже близького за своєю суттю до показника SGR.
Суть показника SG відбивається в кількості прибутку, яку реінвестує підприємство на протязі одного календарного року як відсоток до власного капіталу, який був у підприємства на початок року,
= RE/E1.
Економічне зростання компанії - це показник того максимуму зростання в продажах, якого може досягти компанія при збереженні пропорцій свого фінансового стану. У цьому випадку:
= S/S1 = Е/Е1 = SG,
тобто при самоподібні зростанні компанії показники SGR і SG збігаються.
Отже, коефіцієнт економічного зростання SG може бути представлений у вигляді:
= Profitability * Activity * Leverage ** Retention Ratio * (P -1) * (1 - T)/P * Е (2)/Е (1),
SG = Рентабельність чистих активів * Важіль * Коефіцієнт реінвестування * (Чистий прибуток/Оперативний прибуток) * Е (2)/Е (1).
Якщо ми говоримо, що хочемо на майбутній рік добитися того, щоб показник оборотності чистих активів (Activity) не змінився, але при цьому домогтися збільшення обсягу продажів, то це...
