иками) рівнем частки короткострокового кредиту в загальних пасивах підприємства. Сила впливу фінансового та операційного важелів знаходиться в межах середніх значень (те ж саме відноситься і до рівня ризику, пов'язаного з підприємством). p align="justify">
Розрахунок ефекту фінансового левериджу Розглядаючи такий показник, як фінансовий леверидж ми спробуємо довести, що залучення додаткових фінансових ресурсів може сприятливо позначитися на діяльності підприємства.
Ефект фінансового левериджу розраховується за формулою:
ЕФЛ = (1-С нп ) * (ЕР-СРСП) * ЗК/СК, (2.6)
де ЕФЛ - ефект фінансового важеля, що полягає в прирості коефіцієнта рентабельності власного капіталу,%;
Снп - ставка податку на прибуток, виражена десятковим дробом;
ЕР - економічна рентабельність активів (відношення валового прибутку без урахування відсотків за кредит до вартості активів),%;
СРСП - середня розрахункова ставка відсотків за кредит, сплачуваних підприємством за використання позикового капіталу,%;
ЗК - середня сума використовуваного підприємством позикового капіталу;
СК - середня сума власного капіталу підприємства. Так як на підприємстві не використовується довгостроковий позиковий капітал, то ефект фінансового левериджу буде дорівнює нулю. br/>
Таблиця 2.9 - Визначення оптимальної структури капіталу підприємства 24680 за допомогою ефекту фінансового левериджу
ВаріантиРентабельность активів,% Банківський відсоток,% ЕФЛЗаемние кошти, тис. руб.122152, 81234022215,53,516452,232216420564,442216,54,424676,6522174,728788,8 62217,54,832901722184,837013,2 82218,54,741125,4922194,445237,6102219,5449360
Таким чином, найбільших фінансових результатів ми доб'ємося при ефекті фінансового левериджу рівному 4,8. Отже, структура капіталу повинна виглядати так:
власний капітал - 24680 тис. руб.
позиковий капітал - 32901 або 37013,2 тис. руб. або
позиковий капітал = 1,3 * власний капітал або 1,5 * власний капітал.
Розглянемо ще один спосіб оптимізації структури капіталу. Розрахунок в таблиці 2.10 буде проведений при різних значеннях рентабельності. Величину рентабельності будемо змінювати з кроком 0,5% і ставку банківського відсотка на 0,5. br/>
Таблиця 2.10 - Визначення оптимальної структури капіталу за допомогою ефекту фінансового левериджу при різному рівні рентабельності
ВаріантиРентабельнос...
