озділити на наступні основні групи:
промислові і торгові компанії;
комерційні банки;
інвестиційні компанії та інвестиційні фонди;
страхові компанії, пенсійні фонди та інші інституціональні інвестори.
Таким чином, під емітентами розуміються суб'єкти фондового ринку, які є ініціаторами і виконавцями процесу емісії. На ринку цінних паперів вони займають позицію продавця і поставляють на фондовий ринок товар - цінні папери. Емітентів можна класифікувати залежно від інвестиційної привабливості випущених ними цінних паперів, по тій політиці, яку вони проводять на фондовому ринку, за формами державно-правової освіти, по організаційно - правовими формами, по професійній діяльності та з національної приналежності.
. 2 Державні цінні папери
Державні цінні папери - цінні папери, випущені державою. Дані цінні папери відносяться до категорії боргових цінних паперів.
Емісія (випуск) державних цінних паперів спрямована на вирішення наступних завдань:
покриття дефіциту державного бюджету;
покриття касових розривів у бюджеті;
залучення грошових ресурсів для здійснення великих проектів;
залучення коштів для погашення заборгованості за іншими державними цінними паперами.
В залежності від мети випуску розрізняють такі різновиди державних цінних паперів:
Боргові цінні папери, призначені для покриття постійного дефіциту державного бюджету, що переходить з року в рік. Дані цінні папери як правило середньо- і довгострокові.
Цінні папери для покриття тимчасових дефіцитів бюджету (касових розривів). Касовий розрив виникає у зв'язку з тим, що, з одного боку, витрати держави постійні, а з іншого боку, податки надходять нерівномірно. Внаслідок цього час від часу (зазвичай в кінці-початку кварталу) виникає тимчасовий дефіцит бюджету, для ліквідації якого і випускаються короткострокові цінні папери. До таких видів цінних паперів відносяться векселі управління готівкою, що випускаються в США строком на 50 днів, і фінансові векселі, які звертаються в Японії з терміном 60 днів.
Цільові облігації, що випускаються для реалізації конкретних проектів. Наприклад, у Великобританії випускалися транспортні облігації для формування необхідних грошових ресурсів для націоналізації транспорту. У Японії практикуються випуски будівельних облігацій для реалізації проектів з крупномасштабному будівництву.
Цінні папери для покриття підприємствами державного боргу. Такі цінні папери випускалися в Російській Федерації в 1994-1996 рр. у вигляді казначейських зобов'язань. В умовах дефіциту бюджету данниміказначейскімі зобов'язаннями держава розраховувалося за роботи, виконані за державним замовленням і фінансуються з федерального бюджету. Отримавши замість оплати казначейські зобов'язання підприємство продавало їх на вторинному ринку. Покупці казначейських зобов'язань могли розрахуватися цими паперами за своїми боргами перед державою (сплатити податки).
Держава за допомогою цінних паперів регулює розвиток економіки, вирішуючи такі завдання:
регулювання грошової маси;
регулювання інфляції;
вплив на валютний курс;
формування рівня прибутковості по цінних паперах;
забезпечення переливу капіталу з одного сегмента фінансового ринку на інший;
вирішення інших соціально-економічних завдань.
На різних етапах розвитку ринку в Російській Федерації випускалися наступні види державних цінних паперів:
Облігації Російського внутрішньої виграшної позики
Приватизаційні чеки (ваучери);
Державні короткострокові бескупонние облігації (ДКО);
Облігації федерального позики;
Облігації ощадної позики;
Казначейські зобов'язання;
Облігації внутрішньої валютної позики:
Державні довгострокові облігації;
Золоті сертифікати.
. 3 Фондова біржа і її економічний механізм
Фондова біржа являє собою організований, регулярно функціонуючий, централізований ринок, із фіксованим місцем торгівлі, з процедурою відбору найкращих цінних паперів та операторів ринку, що відповідають певним вимогам, з наявністю тимчасового регламенту торгівлі та стандартних торговельних процедур, з централізацією реєстрації угод і розрахунків по ним, встановленн...
