двоєння капіталу. З одного боку, існує реальний капітал, з іншого - його відображення в цінних паперах, тому цінні папери часто називають «фіктивним капіталом».
Поява цього різновиду капіталу пов'язана з розвитком потреби в залученні усе більшого обсягу фінансових ресурсів внаслідок ускладнення і розширення комерційної і виробничої діяльності.
Історично ринок цінних паперів починає свій розвиток на основі позичкового капіталу. Це пояснюється тим, що покупка цінних паперів - це передача частини грошового капіталу в позичку. При цьому цінний папір набуває форму кредитного документа, відповідно до якого її власник отримує право на регулярний дохід, представлений у вигляді процентів або дивідендів на позиковий капітал. З'явившись, такий капітал починає жити самостійним життям.
Вільні грошові кошти можуть бути використані для прибуткового інвестування в багато сфер, тому ринку цінних паперів доводиться конкурувати за їх залучення. Рух коштів між різними ринками вкладень капіталу відбувається під впливом наступних факторів:
рівень прибутковості ринку;
умови оподаткування прибутку;
рівень ризику втрати капіталу, очікуваного доходу;
динаміка кон'юнктури ринку [4, c. 195].
Кон'юнктура фондового ринку складається з попиту, пропозиції та рівноважної ціни на фондові активи. Попит створюється компаніями і державою, якою не вистачає власних доходів для фінансування інвестицій. Бізнес і уряд виступають на фондовому ринку позичальниками, а кредитором, в основному, є населення, у якого по різних причинах доход перевищує суму витрат. Завдання фондового ринку полягає в тому, щоб забезпечити, можливо, більш ефективний і швидкий перелив заощаджень в інвестиції за ціною, яка б влаштовувала обидві сторони.
У ринковій економіці ринок цінних паперів є основним механізмом перерозподілу грошових накопичень. Фондовий ринок створює ринковий механізм переливу капіталів у найбільш ефективні галузі господарювання, а так само виконує ряд наступних функцій:
- перерозподіляє вільні грошові ресурси на цілі інвестицій;
- перерозподіляє фінансові ризики шляхом формування відповідного портфеля цінних паперів, що враховує переваги інвесторів;
- розкриває і перерозподіляє інформацію про фінансові ризики на ринку цінних паперів, про прибутковість і ліквідності цінних паперів, що впливають на інвестиційні рішення;
- индицирует стан економіки в цілому та її фінансового сектора;
- формує курси та цiни на цінні папери.
Виконання даних функцій забезпечується на ринку цінних паперів його учасниками, які більш докладно будуть розглянуті нижче.
1.2 Ринок акцій: первинний і вторинний ринки
В залежності від того, які основні інструменти або товари звертаються на ринку, можна визначити вид ринку. Ринок, купівлі-продажу на якому підлягають цінні папери, називається фондовим ринком або ринком цінних паперів. Під цінним папером слід розуміти документ встановленої форми, що засвідчує майнові права, здійснення або передача, яких можлива лише при його пред'явленні. У Росії до цінних паперів відносять акції, облігації, депозитний і ощадний сертифікати, чеки, векселі, різні державні цінні папери, приватизаційні чеки (ваучери), опціони, ф'ючерси та інші документи.
Найбільшими ринками за обсягом є ринки цінних паперів, які в свою чергу діляться на ринки боргових паперів і ринки акцій.
Акція -це емісійний цінний папір, що закріплює право її власника: на отримання частини прибутку акціонерного товариства; на участь в управлінні акціонерним товариством; на частину майна, яке залишається після ліквідації акціонерного товариства.
Акції можуть випускаються як в готівковій, так і в безготівковій формі. У першому випадку акціонер отримує спеціальний документ з підписом і печаткою, на якому написано, що це акція. При безготівковій формі акції просто проводиться запис на рахунку, що відкривається на ім'я акціонера [4, c. 55].
Ринок цінних паперів поділяється на первинний і вторинний. Розглянемо більш детально кожен.
Первинний ринок - це фінансовий ринок, який обслуговує випуск та первинне розміщення нових випусків цінних паперів. Основними учасниками даного ринку є емітенти цінних паперів і інвестори. Як емітентів можуть виступати різні корпорації, федеральний уряд, муніципалітети. Покупцями цінних паперів можуть бути індивідуальні та інституційні інвестори (комерційні банки, пенсійні фонди, страхові компанії, інвестиційні фонди, взаємні фонди і т. Д.).
