витрат.
Створені із залученням бюджетних коштів об'єкти виробничого та невиробничого призначення в еквівалентної частини статутних (складеному) капіталів і майна передаються в управління відповідним органам управління державним чи муніципальним майном.
Державні інвестиції направляються в основному на військові цілі, а також на цілі регулювання розвитку економіки.
Державні інвестиції фінансуються за рахунок податків, прибутків державних підприємств, емісії грошей або шляхом випуску внутрішніх і зовнішніх позик уряду.
2. Форми фінансування інвестиційних проектів з бюджету
Фінансування прямих інвестицій з державного бюджету може здійснюватися в таких формах:
- прямі інвестиції в розвиток державних підприємств;
- прямі інвестиції на поворотній основі у приватні проекти (важливі для країни, регіону, міста);
- пайова участь у інвестиційних проектах.
Слід зазначити, що проектне фінансування (фінансування капітальних вкладень) з боку держави регулюється спеціальним законом [3].
Згідно ст. 13 даного закону, рішення про здійснення державних капітальних вкладень приймаються органами державної влади відповідно до законодавством Російської Федерації.
Витрати на фінансування державних капітальних вкладень передбачаються:
- у федеральному бюджеті - за умови, що ці витрати є частиною витрат на реалізацію відповідних федеральних цільових програм, а також на підставі пропозицій Президента Російської Федерації або Уряду Російської Федерації;
- бюджетах суб'єктів Російської Федерації - за умови, що ці витрати є частиною витрат на реалізацію відповідних регіональних цільових програм, а також на підставі пропозицій органів виконавчої влади суб'єктів Російської Федерації.
Челябінська область, наприклад, згідно з прийнятим законом про стимулювання інвестиційної діяльності здійснює наступну фінансову підтримку інвестиційних проектів:
1) надання обласних державних гарантій для забезпечення повернення грошових коштів, що залучаються для здійснення інвестиційної діяльності, під заставу в межах коштів, передбачених у законі Челябінської області про обласному бюджеті на черговий фінансовий рік, у порядку, що встановлюється Губернатором Челябінської області;
2) надання субсидій, у тому числі відшкодування частини витрат на оплату відсотків за кредитами комерційних банків, отриманими для фінансування капітальних вкладень, відсотків за облігаціями юридичних осіб, випущеним для фінансування капітальних вкладень, а також лізингових платежів за договором лізингу в порядку, що встановлюється Губернатором Челябінської області;
3) надання бюджетних кредитів під заставу в межах коштів, передбачених законом Челябінської області про обласний бюджет на черговий фінансовий рік, у відповідно до законодавства Російської Федерації і Челябінської області;
4) надання інвестиційних податкових кредитів відповідно до законодавства Російської Федерації і Челябінської області [4]. p> Багато економістів вважають, що для економічного зростання економіки інвестиційний капітал повинен мати наступний шлях, і цей шлях - єдиний.
Коли існують значні ризики, пов'язані з інвестуванням, тобто несприятливий інвестиційний клімат у державі з витікаючими негативними наслідками (Частка портфельних інвестицій складає більше 75% від інвестиційного капіталу, що призводить до менш ефективного розподілу фінансових коштів з точки зору економічного зростання), а держава все ж зацікавлено в економічному розвитку, то можна на певний проміжок часу змінити шлях більшій частині інвестиційного капіталу (см.ріс.1).
Державні цінні папери в більшій частині випускаються не на покриття дефіциту бюджету країни, а на прямі інвестиції в "локомотивні" об'єкти економіки (випуск державних цінних паперів для залучення коштів є не інфляційним варіантом вирішення даної проблеми на відміну від грошової емісії).
В
Рис 1. Можливе напрямок зовнішніх інвестиційних коштів в економіку Росії (через держава) [5]
Прибутковість рублевих "Державних інвестиційних цінних" паперів в цьому випадку не повинна перевищувати 8 - 15% у ВКВ (6% "нормальна" ставка доходу, плюс 2 - 9 % Премія за ризик). Дану прибутковість необхідно утримувати, тобто, при її зниженні збільшувати випуск облігацій, а при збільшенні - викуповувати. Прибутковість також може бути плаваючою, тобто гарантований відсоток плюс можливий додатковий дохід, що залежить від різних обставин.
Підприємства, а можливо і окремі галузі, в які держава інвестує отримані таким чином фінансові ресурси, після оновлення основних фондів, добре поставленого менеджменту та ефективної роботи можуть бути частково приватизовані. Отримані від приватизації кошти спрямовуються на погашення державних цінних паперів.
Локомотивній галуззю, може бути машинобудівна галузь. Передумови для цього наступні:
перше...
