іод нижче коефіцієнта її сталого зростання.
Якщо темп зростання продажів нижче, ніж коефіцієнт стійкого зростання, то підприємство не отримує прибутку необхідної для сталого функціонування фірма. Знижуючи коефіцієнт заборгованості кредиторам, фірма зменшує отриманий прибуток, тим самим погіршуючи становище стійкого стану. Підприємство ризикує втратити весь свій бізнес. Тому не можна знижувати коефіцієнт заборгованості кредиторам, якщо темп зростання продажів нижче, ніж коефіцієнт стійкого зростання.
4.П. _ 7_ Неп. ___ Величина операційного важеля у фірм з високими постійними витратами нижче, ніж у фірм з низькими постійними витратами.
Величина операційного важеля визначається як відношення різниці між виручкою і змінними витратами до прибутку. [4] При однакових загальних витратах і виручці, але різних постійних витратах величина операційного важеля нижче у фірм з високими постійними витратами. Розглянемо приклад. Нехай у двох підприємств А і Б однакові загальні витрати, рівні 100 у. е. і виручка, рівна 200 у. е. А от постійні витрати у підприємства А дорівнюють 40 у. е., а у підприємства Б 20 у. е. Розрахуємо і порівняємо величини операційних важелів.
Підприємство А: ВР = (200 - (100 - 40))/100 = 1,6. p> Підприємство Б: ВР = (200 - (100 - 20))/100 = 1,8. br/>
5. П. _ 7 Неп. ___ Збільшення середнього значення коефіцієнта виплати дивідендів знижує інвестиційні можливості компанії.
Дивіденди виплачуються з нерозподіленого прибутку звітного року, з цієї ж прибули здійснюються і інвестиції підприємства. Тому при збільшенні виплат дивідендів інвестиційні кошти будуть знижені.
6. П. _ 7 Неп. ___ Очікувана прибутковість являє собою середньозважену величину можливих значень прибутковості, де ваговими коефіцієнтами є ймовірності їх настання.
Очікувана прибутковість розраховується за формулою:
В
де R i - i-ая можлива прибутковість, P i - ймовірність настання можливої вЂ‹вЂ‹прибутковості, n - загальне число варіантів можливих доходностей.
7. П. _ 7 Неп. ___ Ціна власного капіталу є ціною нерозподіленого прибутку до тих пір, поки фірма має це джерело, а потім стає ціною звичайних акцій нового випуску, так як фірма вичерпала нерозподілений прибуток, яку можна реінвестувати в активи.
Власний капітал формується за рахунок продажу звичайних акцій і реінвестування нерозподіленого прибутку. Отже, ціна власного капіталу складається з двох компонентів - ціни звичайного акціонерного капіталу і ціни нерозподіленого прибутку. Перш ніж починати емісію акцій, підприємство віддасть перевагу використовувати всю нерозподілений прибуток як більш дешеве джерело. [5]
8. П. _ 7_ Неп. ___ NPV> 0, тобто грошовий потік генерує прибуток і після розрахунків з кредиторами залишилося прибуток накопичується виключно для акціонерів фірми.
Умова NPV> 0, дійсно, говорить про те, що здійснення інвестиційного проекту принесе прибуток і після виплати необхідних витрат (розрахунків з кредиторами) залишилася прибуток залишається в розпорядженні підприємства.
9. П. ___ Неп. _ 7 Недіверсіфікаціонний ризик - мінливість прибутковості акцій або інвестиційних портфелів, яку не можна пояснити загальноринковими змінами.
Під диверсифікацією розуміється інвестування фінансових коштів у більш, ніж один вид активів. Диверсифікований портфель являє собою комбінацію різноманітних цінних паперів, складену і керовану інвестором. Застосування диверсифікованого портфельного підходу до інвестицій дозволяє максимально знизити ймовірність неотримання доходу. Диверсифікація портфеля цінних паперів знижує ризик в інвестиційному справі, але не скасовує його повністю. Останній залишається у вигляді так званого недіверсіфікаціонного ризику, тобто ризику, що виникає з загального стану економіки [6], він пояснюється змінами в економіці.
10. П. _ 7_ Неп. ___ Залежність, описана цінової моделлю ринку капіталу, називається лінією (графіком) прибутковості ринку цінних паперів (SML).
графік, що показує залежність необхідної інвесторами норми прибутковості при заданих значеннях ОІ-коефіцієнта, безризикової процентної ставки та середньої ринкової прибутковості відображає лінію ринку цінних паперів. Цей же графік пояснюється цінової моделлю ринку капіталу.
Список використаної літератури
1. Вахрушина М.А. Управлінський аналіз. - М.: Омега-Л, 2004. p> 2. Чернишова Ю.Г., Гузей В.А. Комплексний економічний аналіз господарської діяльності для студентів ВУЗів. Серія "Шпаргалки". - Ростов н/Д: Фенікс, 2005. p> 3. # "#"> # "#"> # "#"> # "# _ftnref1" Name = "_ftn1" title = ""> [1] Практикум з логістики: Учеб. посібник/За ред. Б.А. Анікіна. - М.: Инфра-М, 1999. /Span>
[2] Чернишова Ю.Г., Гузей В.А. Комплексний економічний аналіз господарської діяльності для студентів ВУЗів. Серія В«ШпаргалкиВ». -...
