фективніше, чим повніше відповідає організація кредитно-грошового господарства вимогам об'єктивних законів грошового обігу. При відступі від цих законів порушується необхідну рівновагу між сумою цін товарів і послуг з одного боку та надмірної масою грошей в зверненні - з іншого, що неминуче породжує інфляцію і вкрай негативно позначається на загальному економічному рівновазі і темпах економічного зростання.
Основний метою КДП є досягнення в економіки стану повної зайнятості трудових ресурсів при стабільному рівні цін і валютного курсу національної грошової одиниці. У періоди гноблення і спаду суспільного виробництва КДП зводиться до збільшення пропозиції грошей для заохочення витрат і підвищення ділової активності. Навпаки, в період перегріву економіки пропозицію грошей обмежується.
Існують три основних інструменту КДП : операції на відкритому ринку, маніпулювання нормою обов'язкових резервів і ставкою відсотка.
1. Операції на відкритому ринку полягають у тому, що ЦБ продає і купує державні цінні папери. При продажу цінних паперів, по-перше, зменшується готівку у населення, по-друге, знижуються резерви КБ і їх здатність робити нові гроші. У результаті цієї операції на відкритому ринку знижується величина грошової пропозиції. Навпаки, купівля ЦП державних облігацій збільшує грошову масу в обігу. Маневруючи цими операціями, держава може і дійсно регулює рух грошової маси в зверненні, посилюючи, послаблюючи або взагалі запобігаючи інфляцію.
2. ЦБ (Отже, держава) може впливати на здатність КБ до кредитування за допомогою зміни резервної норми. Підвищуючи цю норму, ЦБ знижує здатність КБ до кредитування, тобто створенню нових грошей. Зниження норми обов'язкових резервів веде до зворотного - до збільшення здатності КБ створювати нові гроші.
3. Однією з традиційних функцій ЦБ є роль "позикодавця в крайньому випадку В». Надаючи позику комерційним банкам, ЦБ стягує з них процентні платежі, які мають назву "облікової ставкиВ». Даючи позику, ЦБ збільшує резерви КБ - позичальника. КБ можуть використовувати цю позику для кредитування своїх клієнтів з метою отримання прибутку. Однак підвищення облікової ставки знижує інтерес КБ до таких позиках. Тим самим зменшуються можливості по створенню нових грошей в рамках системи КБ. Політика "дорогих" грошей зменшує грошову масу в обігу. Навпаки, політика "дешевих" грошей, збільшує цю масу і може породити інфляцію.
Сучасна монетарна теорія грошей рекомендує в якості головної мети КДП вплив на грошову масу, яка, як відомо, визначає рівень цін у країні. Політика ЦБ повинна бути орієнтована на довгострокову перспективу. При систематичному дефіциті держбюджету, стратегічним напрямком слід зробити скорочення державної участі в розподілі та споживанні національного доходу.
Згідно "Грошового правилом" лауреата Нобелівської премії М. Фрідмена, збільшення грошової маси треба проводити систематично, але поступово і незалежно від кон'юнктурних коливань, за нормою 3-4% від ВНП.
Формування банківської системи України йшло швидкими темпами і не завершено досі. Питома вага готівки становить майже 65% від загальної грошової маси. За деякими даними, у населення зберігається понад 12 млрд. у доларовому еквіваленті, у той час як у банках зберігається менше 7 млрд. грн. у національній та іноземній валюті разом узятих. Все це говорить про низьку довіру населення до банківської системи. Норма обов'язкового резерву в Україні по роках становить: 1992 рік - 13%, 1996 - 15%, 2000 - 15%. Тобто, спостерігається стабільність цієї норми, проте слід відзначити її деяку зависокий, що, по-перше, не відповідає інтересам вітчизняної економіки, а по-друге, ставить у невигідне становище вітчизняні КБ у конкурентній боротьбі з європейськими банками, де ця норма не перевищує 2%.
До теперішнього часу НБУ активно використовував тільки один метод грошового регулювання - політику облікової ставки. Протягом 1992-2000 рр.. НБУ в Залежно від кон'юнктури неодноразово міняв облікову ставку: у 1993 році вона становила 240%, в 1994 - 252%, в 1996 - 105%, 1998 - 44%, 2001 - 27%. У Відповідно з обліковими ставками НБУ настільки ж стрімко змінювалися процентні ставки КБ:
Таблиця 15.1 - Динаміка зміни облікової ставки
Рік
Ставка за кредитами
Ставка за депозитами
1992
76%
68%
1994
202%
171%
1996
77%
34%
1998
54,5%
22,3%
