, де (1)
IC-інвестиційні витрати, Q - обсяг реалізації продукції (робіт, послуг); KN - коефіцієнт рівня накопичення; KP коефіцієнт рівня чистого прибутку підприємства; KQP - коефіцієнт рівня рентабельності продукції (Робіт, послуг); KUc - коефіцієнт структури джерел власних коштів; KIC - коефіцієнт структури джерел фінансування довгострокових інвестицій.
2 Аналіз ефективності виробничих (реальних) інвестицій
Аналіз ефективності виробничих інвестицій в основному полягає в оцінці фінансових результатів інвестицій, тобто їх прибутковості для інвесторів. На практиці багато управлінські рішення, що стосуються прийняття інвестиційних проектів, в більшості своїй грунтуються на результатах економічного аналізу з використанням показників оцінки ефективності довгострокових інвестицій. Негативний висновок зазвичай дає підставу відмовитися від подальшого, більш грунтовного та поглибленого вивчення проекту. Без розрахунку такого роду вимірників не можна здійснювати і порівняння альтернативних інвестиційних проектів, методи ефективності інвестиційних проектів представлені в таблиці 1. p> Таблиця 1 - Методи ефективності інвестиційних проектів
№ п/п
Метод
Формула
Найменування показників
А
1
2
3
1
Чиста приведена вартість
ЧПС = ЧДД-К (2)
ЧДД - дисконтований дохід грошового потоку на Протягом економічного життя проекту;
К - сума інвестицій на початок проекту
2
Внутрішня норма прибутковості (рентабельність)
(3)
r1-значення процентної ставки в дисконтном множнику, при якому f (r1) <0, f (r2)> 0; r2-значення процентної ставки в дисконтном множнику,
при якому f (r2) <0, f (r2)> 0,
ЧПС - чиста приведена вартість.
3
Індекс рентабельності
(4)
ЧДД - вартість грошового потоку протягом економічного життя проекту;
К-сума інвестицій на початок проекту
4
Обліковий норма рентабельності
В
(5)
-посленалоговая чистий прибуток в t-му році;
RV-залишкова вартість обладнання
3 Аналіз інвестиційних проектів в умовах інфляції
Вплив інфляції на результати оцінки ефективності інвестиційних проектів можна враховувати шляхом коригування різних складових частин грошових потоків або перерахунку коефіцієнта дисконтування.
Простіший є методика коригування коефіцієнта дисконтування на індекс інфляції. Коефіцієнт дисконтування в умовах інфляції можна розрахувати за формулою:
, де (6)
r-звичайна ставка прибутковості; i-ставка прибутковості в умовах інфляції; j-показник інфляції
На даний момент в Російській Федерації рівень інфляції досяг 10%.
4 Аналіз ефективності інвестиційних проектів в умовах ризику
У фінансовому аналізі інвестицій неминуче стикаються з невизначеністю показників витрат і віддачі. У зв'язку з цим виникає проблема виміру ризику і його впливу на результати інвестицій. У загальному випадку під ризиком розуміють можливість настання деякої несприятливої вЂ‹вЂ‹події, що тягне за собою виникнення різного роду втрат. Отже, необхідний аналіз ефективності інвестиційних проектів в умовах ризику. Використовуються різні методи аналізу ефективності інвестиційних проектів в умовах ризику, до найбільш розповсюджених відносяться:
- метод коригування норми дисконту;
- метод достовірних еквівалентів;
- метод сценаріїв;
- аналіз імовірнісних розподілів потоків платежів.
Метод коригування норми дисконту з урахуванням ризику - це найбільш простий і внаслідок цього найбільш вживаний на практиці метод. Основна ідея методу полягає в коригуванні деякої базової норми дисконту, яка вважається безризиковою або мінімально прийнятною. Коригування здійснюється шляхом додавання величини необхідної премії за ризик, після чого проводиться розрахунок критеріїв ефективності інвестиційного проекту по знову отриманої нормі дисконту.
2 АНАЛІЗ ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ
2.1 Аналіз структури довгострокових інвестицій та джерел їх фінансування
У першу чергу, аналіз, рекомендується починати з оцінки динаміки обсягу та структури капітальних вкладень в кошторисних цінах за основними напрямками відтворення основних фондів проектів В«АВ» і В«ВВ». Дані для цієї оцінки знаходяться в таблицях 2 і 3. br/>
Таблиця 2 - Динаміка обсягу і структури капітальних вкладень в осн...
