> У економічній літературі існують досить багато визначень цінного паперу. Найбільш тони, на наш погляд, визначення, які підкреслюють, що це документи, що є титулом власності або правом на отримання доходу, а також підтверджують права на реальні активи.
Для розкриття економічної сутності цінних паперів необхідно розглянути додаткові ознаки , без яких документ не може претендувати на статус ціною папери.
перше , цінні папери представляють собою грошові документи, які висловлюють майнове право у формі титулу власника (акції) або майнове право як відношення позики власника документа до особи, його видало (облігації).
друге , цінні папери виступають в якості документів, які свідчать про інвестування коштів. Цінні папери відіграють величезну роль в інвестиційному процесі. З їх допомогою грошові заощадження фізичних та юридичних осіб перетворюються в реальні матеріальні об'єкти. Це особливо важливо для розуміння економічної сутності та ролі цінних паперів. Вони виступають як вища форма інвестицій. p> третє , цінні папери - це документи, в яких відображаються вимоги до реальних активів.
четверте , важливим для розуміння економічної сутності цінних паперів є та обставина, що вони приносять дохід. Це робить їх капіталом для власника. p> У самій загальній формі цінний папір дає її власнику два види прав, складових її економічну сутність: право на повернення її номіналу та отримання доходу з цього номіналу, право на звернення, а точніше, право передачі цього цінного паперу іншому власнику.
Тому в сучасних умовах всі цінні папери - це в кінцевому рахунку представники певних видів функціонуючого капіталу: товарного, грошового, продуктивного. Кожна цінний папір в залежності від напрямків використання капіталу, який отриманий взамін її або представником якого вона є, може виражати різні частини функціонуючого капіталу або навіть їх комбінації одночасно, а тому представляти цей капітал в цілому, у всіх його формах.
Таким чином, цінний папір - це форма існування капіталу, яка відрізняється від його товарної, продуктивної і грошової форм і яка може передаватися замість нього самого, обертатися на ринку як товар і приносити дохід. Суть її полягає в тому, що у власника капіталу сам капітал відсутній, але є всі права на нього, які й зафіксовані документально у формі цінного паперу.
По суті, цінний папір є обмін дійсного капіталу на сукупність прав, які отримує її власник замість свого капіталу.
Відбувається своєрідне роздвоєння капіталу. З одного боку, існує реальний капітал, з іншого - його відображення в цінних паперах. Реальний капітал функціонує в процесі виробництва, а цінні папери починають самостійне рух на ринку. реальний капітал може ще не завершити кругообігу, в той час як власник, наприклад, акцій, продавши їх на ринку, вже отримає свій грошовий капітал назад. Тому з простого представника капіталу цінний папір сама перетворюється в капітал і стає однією з форм його існування, самостійним видом. Однак це вже не реальний капітал, втілений у різних формах, а фіктивний капітал. Таким чином, реальний капітал і фіктивний капітал як сукупність цінних паперів разом утворюють функціонуючий в сучасній економіці суспільний капітал.
У сучасній світовій практиці все різноманіття цінних паперів ділиться на два великі класи:
Г? Основні цінні папери;
Г? Похідні цінні папери.
ОСНОВНІ ЦІННІ ПАПЕРИ - це такі цінні, в основі яких лежать майнові права на небудь реальний актив, як правило, на гроші, капітал, товар, майно, різного роду ресурси. Вони, у свою чергу, поділяються на дві групи:
В· Первинні;
В· Вторинні. p> Первинні цінні папери засновані на реальних активах, до числа яких не входять самі цінні папери. Це, наприклад, акції, облігації, векселі, заставні та ін
Вторинні цінні папери - це цінні папери, які випускаються на основі первинних цінних паперів. Це цінні папери на самі цінні папери: варіанти на цінні паперу, підписні права, депозитарні розписки, стрипи, опціон емітента та ін Вторинна цінна папір являє собою майнове право на іншу цінну папір і на дохід від неї, і вона є представником не дійсні, а безпосередньо фіктивного капіталу.
ПОХІДНІ ЦІННІ ПАПЕРИ - це документарна форма вираження майнового права (Зобов'язання), що виникає у зв'язку із зміною ціни біржового активу, лежачого в основі даного цінного паперу.
Похідні інструменти - це майнові зобов'язання в нерозривній єдності з майновими правами, але не на дійсний капітал, а на майбутній, якого ще немає, але прогнози на який ринок будує постійно шляхом прийняття учасниками термінового контракту відповідних зобов'язань на майбутнє. До похідних інструментах відносять ф'ючерсні контракти, свободнообращающіеся опціони та ін Звернення похідних інструментів - це укладення угод, протилежних раніше укладеним. ...
