горщини було прийнято рішення про зняття всіх обмежень на операції з іноземною валютою і про забезпечення повної конвертованості форинта. p> Причиною переходу до нових форм грошового регулювання з'явилася неможливість досягти з допомогою політики, заснованої на обмінному курсі, низьких показників інфляції - з 1999 її рівень (ІСЦ) знаходився в районі 10%, у квітні по відношенню до відповідного місяця 2001 р. він склав 10,3%, у травні - 10,8%. p> У рамках нового режиму встановлені як середньо-, так і короткострокові орієнтири щодо інфляції - у 2005-2006 рр.. планується вийти на рівень 2%, в 2004 р. плановим показником є рівень інфляції 7%. Допустимі відхилення від наміченого показника складають +/- 1%. Наслідком переходу до нової політики стало підвищення курсу форинта по відношенню до євро. Подальший період пониження зв'язується з проблемами фінансових ринків ів третіх країн: Аргентина, Туреччина, Польща.
Однак Національний банк Угорщини визнав, що негативні наслідки даного явища для експортерів будуть носити короткостроковий характер, і це цілком прийнятна ціна за поліпшення ситуації з інфляцією. Така позиція досить цікава при порівнянні її з позицією ЦБ РФ, який в цей же самий час виступав за перегляд інфляційних орієнтирів у бік підвищення при збереженні політики поступової девальвації рубля і збільшення валютних резервів. Динаміка золотовалютних резервів Угорщини заслуговує також особливої вЂ‹вЂ‹уваги. Ще рано робити якісь висновки, але поки ясно, що ні подорожчання національної валюти, ні відкриття капітального рахунку НЕ чинили серйозного негативного впливу на їх стан. Припинення руху величини резервів у бік збільшення після проголошення реформ цілком вписується в антиінфляційну політику.
речі, політика найближчого сусіда Росії - Казахстану розвивається приблизно в тому ж ключі. 8 грудня 2003 Правлінням Національного банку Казахстану затверджені Основні напрямки грошово-кредитної політики на 2004-2006 рр.. Програмний документ носить середньостроковий характер, а в самій програмі сказано, що, починаючи з 2004 р., орієнтири грошово-кредитної політики будуть визначатися Національним Банком на три роки вперед, з щорічним уточненням, що пов'язано з досягненням у країні відносної макроекономічної стабільності.
У своїй програмі Національний банк оголосив про перехід до нового режиму грошово-кредитної політики. Основним напрямком грошово-кредитної політики Національного Банку Казахстану в найближчі 3 роки стане підготовка і перехід до принципів інфляційного таргетування, що передбачає поступовий відхід від цільових показників по грошовій базі і золотовалютним резервам до цільових показників по інфляції.
Основною метою грошово-кредитної політики стане утримання інфляції в межах 4-6% - у 2004 році. За 3 роки сумарний рівень інфляції складе 18-20%. Історія інфляційних процесів в Казахстані виглядає дещо краще російської.
Таблиця 1.
Інфляція (ІСЦ грудень до грудня)...
