вересні інфляція склала 20%, а в грудні вже 13%. Таким чином, щомісячну інфляцію до кінця 1993 р. вдалося знизити майже вдвічі. Якщо в січні - лютому 1994 р. темпи зростання грошової маси були на рівні 5-6% на місяць, то з березня по серпень темпи приросту грошової маси становили 10-15% щомісяця. p align="justify"> У лютому 1994 р. дефіцит держбюджету зріс в 2,5 рази в порівнянні з середнім рівнем останнього кварталу 1993 р. і досяг 14,4% ВВП. У наступні місяці дефіцит бюджету ще тричі, у травні, липні і серпні становив двозначну цифру. У цілому за період з лютого по серпень дефіцит бюджету зріс з 6,7% ВВП до 11%. Незважаючи на те що на фінансування дефіциту використовувалися іноземні кредити (другу частину кредиту за системою перетворення (КСП) у розмірі 1,5 млрд дол, надана МВФ в квітні 1994 р. і дав 0,9% ВВП), а також зрослі надходження від ДКО (1% ВВП порівняно з 0,2% в останньому кварталі 1993), кредити ЦБ Міністерству фінансів також зросли з 6,5% ВВП до 9,1% і залишилися найважливішим джерелом покриття дефіциту бюджету.
Ставка рефінансування ЦБ протягом першого кварталу трималася на рівні 210% річних, цей фактор зіграв у бік пониження інфляції, обмежуючи пропозицію грошей. Однак навесні ставка почала різко знижуватися, спочатку до 185%, а в травні - червні і до 130%, збільшуючи пропозицію грошей, які внесли свій внесок в осінній сплеск інфляції. Тільки після В«чорного вівторкаВ» ставка ЦБ підвищилася до 180% і залишилася такою до кінця року. Темпи інфляції в грудні 1994 р. залишилися на рівні кінця 1993 р., хоча за рік зростання цін б л майже в 2 рази нижче, ніж в 1993 р.
Починаючи з січня 1994 р. інфляція почала неухильно знижуватися і в серпні склала менше 5%. Це можна пояснити наступними причинами. По-перше, це було дією політики, що проводиться Є. Гайдаром і Б. Федоровим в кінці 1993 р. і початку 1994 року Часовий лаг дії бюджетної і фінансової політики становить від трьох до шести місяців. По-друге, влітку у зв'язку зі зниженням ділової активності швидкість обігу грошей впала приблизно на 10%, що досить істотно позначилося на рівні інфляції. Восени ж швидкість обігу грошей почала зростати, підганяючи інфляцію. Осіння інфляційна хвиля, причиною якої стала м'яка фінансово-бюджетна політика уряду Росії, застала владу зненацька. За один місяць темпи інфляції збільшилися в 2,5 рази (у вересні 6%, а в жовтні - 15%) і продовжували рости до 17.5% у грудні 1995 р.
жовтня 1994 стався інцидент на ММВБ - так званий В«чорний вівторокВ», коли курс американського долара підскочив за один день на 27%. Природно, це збільшило недовіру до рубля серед населення. Восени ж керівництву уряду довелося переглянути пріоритети економічної політики, і голова уряду В. Черномирдін оголосив якнайшвидшу фінансову стабілізацію головною метою на найближчі роки. p align="justify"> Разом з тим уряд зрозумів, що без жорсткої фінансової та бюджетної політики досягнення цієї...
