мпи зростання оптових цін становили за усередненими даними 650% на рік, а контроль за грошовою масою було втрачено. При цьому швидкість обігу грошової маси в період зростання інфляції визначалося наявністю наступних факторів:
- інфляції споживчого рубля, що обумовлено втратою державного контролю над доходами і цінами;
- інфляції інвестиційного рубля, пов'язаної з прийняттям народногосподарських програм, що не гарантованих дійсними інвестиційними ресурсами, дефіцит яких супроводжувався підвищенням цін.
Під загрозою наростання платіжної кризи жорстка фінансова політика змінилася інфляційним кредитуванням підприємств. Попит на валюту збільшився, валютні резерви були вичерпані за короткий термін, і курс рубля стрімко впав зі 119 руб. за 1 долар в середині літа до 450 рублів за 1 долар в листопаді. p> У 1993 році зберігався високий рівень інфляції (у середньому 22% на місяць) через періодичної грошової і кредитної емісії. p> Навесні 1994 року інфляція знизилася до 8-10% на місяць, а облікова ставка залишилася незмінною - В результаті реальна ставка (щодо рівня інфляції) піднялася од 90% річних. Комерційні банки стали зменшувати свої ставки у відповідь на зниження інфляції тільки через два-три місяці, а змусив їх на ці дії зростання неповернених кредитів. p> Зростання цін виявився нижче запланованого в 1994 році (4-5% на місяць влітку при запланованому 15%-ном середньомісячному зростанні цін), що призвело до зниження надходження до бюджету, зменшення бюджетного фінансування, хронічній затримці виплати зарплати. Інфляційна хвиля, піднята річної кредитної емісією (17 трлн. Руб.), знецінила неповернені кредити, а підвищилася прибутковість спекулятивних операції допомогла компенсувати збитки. p> У 1995 році уряд зробив ще кілька кроків вперед в управлінні фінансами. Підвищення норм обов'язкових резервів для банків знизило обсяг грошей в економіці. Вимога забезпечення рублевих резервів для валютних активів призвело до збільшення продажу валюти, що стабілізувало рубль і підвищило пропозиція рублевих коштів. Введення валютного коридору знизило інфляційні очікування. Різко скоротився зростання позабіржових оптових цін. Річне зростання споживчих цін знизився з 840% у 1993 році до 220 - 1994 і 130% - в 1995 році. p> Кінцевою метою стабілізаційної політики в 1996 році було уповільнення темпів інфляції до 1,9% в середньому за місяць. Протягом дев'яти місяців 1996 року в динаміці цін в основних секторах російської економіки зберігалася загальна тенденція послідовного зниження їх темпів зростання. Так, місячний зведений індекс споживчих цін знизився з 104,1% у січні до 100,3% у вересні. Індекс оптових цін підприємств скоротився з 103,2% у січні до 101,8% у вересні. p> Лібералізація цін у січні 1992 року створила умови для реагування на готівковий попит підвищенням цін. Пригнічена інфляція перетворилася у відкриту. Переклад інфляції з пригніченою форму у відкриту шляхом звільнення цін мав своїм підсумком зрост...
