ення показали, что візначені комбінації відносніх Показників мают скроню здатність Характеризувати імовірність Швидкого банкрутства того або Іншого ПІДПРИЄМСТВА. Запропонована Альтманом п ятіфакторна модель прогнозування має вигляд:
=1,2 Коб + 1,4 Кнп + 3,3 Кр + 0,6 Кп + 1,0 Ком (2.11)
Де:Коб-Частка оборотних коштів в активах, тоб відношення поточних актівів до Загальної суми актівів. Загальну суму актівів Варто розглядаті як Загальну суму майна, тоб суму необоротних и оборотніх актівів ПІДПРИЄМСТВА;
Кнп - рентабельність актівів, Обчислено віходячі з нерозподіленого прибутку, тоб відношення нерозподіленого прибутку до Загальної суми актівів. Нерозподілений прибуток минулих років Варто враховуваті разом з нерозподіленім прибутком звітного року.
Кр-рентабельність актівів, обчислено за балансовим прибутку;
Кп - коефіцієнт покриття по рінковій вартості власного Капіталу, тоб відношення рінкової вартості АКЦІОНЕРНОГО Капіталу (сумарная ринкова ВАРТІСТЬ акцій ПІДПРИЄМСТВА) до короткостроковіх зобов'язань. У Данії годину в Україні відсутня інформація про ринкову ВАРТІСТЬ акцій всех емітентів, и Сейчас Показник НЕ может буті розрахованій у своєму щірому варіанті для більшості предприятий.
Деякі економісти рекомендуються візначаті его як відношення Загальної Величини актівів до Загальної суми позіковіх кошт. На мій погляд, більш правильним є вариант, запропонованій Ю.В.Адаєвім [15, с.68]. ВІН заміняє ринкову ВАРТІСТЬ акцій на суму статутного и Додатковий Капіталу, ТОМУ ЩО Збільшення вартості актівів ПІДПРИЄМСТВА приводити або до Збільшення его Статутного капіталу (Збільшення номіналу або додатковий випуск акцій), або до росту Додатковий Капіталу (Підвищення курсової вартості акцій у силу росту їхньої надійності) . Однак тоді НЕ Враховується можливе коливання курсу акцій под впливим зовнішніх факторів и поводження інвесторів, что могут розцініті додатковий випуск акцій як набліження їхнього емітента до банкрутства и відмовітіся від їхнього придбання, знизу тім самим їхню ринкову ВАРТІСТЬ;
Ком - віддача всех актівів, тоб відношення віторгу від реалізації до Загальної суми актівів.
У залежності від Z прогнозується імовірність банкрутства.
До 1,8 - Дуже висока;
від 1,81 до 2,7 - висока;
від 2,8 до 2,9 - можлива;
більш 3,0 - Дуже низька.
Точність прогнозу в Цій МОДЕЛІ на обрії одного року складає 95%, на два роки - до 83%, что говорити про достоїнство даної МОДЕЛІ. Недолік цієї МОДЕЛІ укладається в ТІМ, что ее, Власне Кажучи, можна розглядаті позбав у відношенні великих компаний, что котірують свои Акції на біржах. Розглянуто мною предприятие задоволений ровері, так что Показник для нього можна розрахуваті.
Практика! застосування «Z-рахунку» при аналізі українських предприятий підтверділа правільність одержуваніх значення І необхідність Використання цього коефіцієнта.
Таблиця 2.7 - Оцінка «Z-рахунку»
Коєфіцієнті МОДЕЛІ Альтмана2010р.2011р.2012р.Коб0, 820,710,72 Кнп - 0,15-0,02-0,15 Кр - 0,320,130,05 Кп0, 830,700,56 Ком 0,510,860,56 Z 0,732,502,22 оцінкадуже вісокавісокавісока
Малюнок 2.6 - Д...
