вестиційних ресурсів робить необхідної активну і цілеспрямовану політику держави щодо розвитку ринку цінних паперів. Формування моделі регулювання ринку має бути адекватно конкретним умовам російської економіки, національним інтересам і традиціям.
Найважливіша з завдань реформування російської економіки - це мобілізація внутрішніх довгострокових джерел інвестицій в реальний сектор економіки, і особливо грошових коштів населення.
Кошти населення - основний джерело коштів, що обертаються на фондових ринках розвинених країн. У Росії основні учасники - комерційні банки, брокерські фірми, інвестиційні фонди, фінансові компанії, а також державні органи, що займаються приватизацією. Хоча, за різними оцінками, інвестиційний потенціал населення Росії становить 20-50 млрд. дол Ці гроші працюють не на Росію, а на економіку інших країн.
Для поліпшення економічної ситуації необхідне відновлення довіри інвесторів, і особливо населення країни. Відновлення довіри до російського фондового ринку увазі:
В· політичну стабільність;
В· доведення до громадян країни основ макроекономічної, грошово-кредитної і валютної політики держави;
В· відновлення довіри до фінансового ринку через відновлення довіри до фінансових інститутам;
В· проведення правової реформи.
При цьому треба виходити з того, що спекулятивний період на фондовому ринку закінчився. Інвесторів в набагато більшою мірою, ніж раніше, будуть цікавити поточні та перспективні показники роботи підприємства, можливості отримання доходів.
Пропоновані заходи повинні передбачати:
В· реструктуризацію підприємств на основі закону про банкрутство;
В· роботу над вдосконаленням законодавства, яке має забезпечити підприємствам можливість безперешкодного залучення коштів інвесторів з фондового ринку;
В· роботу з самими емітентами для створення сприятливих умов залучення ними коштів через фінансовий ринок (сюди ж слід віднести і такий необхідний крок, як вдосконалення роботи державних органів, пов'язаних з емісією, наприклад, в плані скорочення термінів реєстрації емісій і т.д.).
Значну роль може зіграти розвиток систем проектного фінансування. Для їх розвитку необхідно:
В· стимулювати (в тому числі і через розумну податкову політику) комерційні банки брати участь у фінансуванні конкретних інвестиційних проектів із створенням системи гарантії повернення кредитів;
В· заохочувати випуск різних фінансових інструментів під проектне фінансування, при цьому встановивши мінімальні збори і відрахування на користь держави (маючи на увазі, що податкові послаблення в період інвестування окупляться згодом податком на прибуток або податком з продажів);
В· створити систему різних за інвестиційним можливостям цінних паперів, орієнтованих на різні верстви споживачів-інвесторів (наприклад, за зразком США, де є кілька категорій цінних паперів: одні можуть бути запропоновані фізичним особам, ін...
