належить державі і що має рейтинг, аналогічний суверенному. В«Це розміщення було унікальним хоча б тому, що РЖД ще жодного разу не випускала єврооблігації, у той час як валютних паперів В«ГазпромуВ» в надлишку В», - відзначає аналітикВ« Трійки Діалог В» Олександр Кудрін. Напередодні закриття книги заявок в ході телеконференції РЖД представники компанії заявили про те, що протягом 2010-2011 років вихід компанії з новими паперами на ринок зовнішніх запозичень малоймовірний. Пан Кудрін додає, що на російському ринку представлено не так багато галузей і покупка облігацій РЖД - це хороша можливість диверсифікувати портфель. p> Втім, основний чинник успіху розміщення ВАТ РЖД - потенційне включення його облігацій в міжнародні індекси, вважають експерти. В«Основна перевага РЖД передВ« Газпромом В»не в кредитну якість, так як за кредитними характеристиками газова монополія виглядає дещо краще. Головний фактор успіху полягає в тому, що єврооблігації РЖД, швидше за все, будуть включені в міжнародні індекси облігацій, зокрема EMBI + В», - вказує пан Подгузов. Індекс EMBI +, розраховується банком JP Morgan, є основним індикатором облігацій країн, що розвиваються. У нього включаються тільки суверенні папери та облігації емітентів, на 100% належать державі. Крім суверенних російських єврооблігацій сьогодні в нього входять лише єврооблігації РСХБ. В«Дуже багато міжнародні інвестиційні фонди формують свої портфелі за аналогією зі структурою таких індексів. Це дозволяє істотно розширити базу інвесторів і домогтися найкращих параметрів при первинному розміщенні В», - говорить пан Кудрін. p> Результати розміщення РЗ ще раз доводять підвищений інтерес західних інвесторів до російського ринку валютного боргу, переконані експерти. В«Угода створює дуже хороший фон для наступних розміщень В», - вважає пан Соловйов. У першу чергу це стосується суверенних єврооблігацій, випуск яких Мінфін запланував на квітень-травень, обсяг першого траншу може скласти $ 3-5 млрд. В«Підсумки розміщення РЗ дозволяють припустити, що розміщення суверенних облігацій буде ще агресивнішим, особливо якщо враховувати те, що ці папери можуть бути зареєстровані в Комісії з цінних паперів США, про що вже згадував Мінфін, і тоді вони можуть бути включені в ще більшу кількість індексів В», - говорить пан Подгузов. На його думку, прибутковість по суверенних єврооблігаціях може скласти 4,5% річних, а можливо, і нижче. p> Висновки:
Після завершення IPO, з виходом акцій на вторинний ринок з'являється можливість оцінити, наскільки успішним воно виявилося. Для емітента очевидною ознакою успіху є той інтерес, який акції викликали у інвесторів - обсяг попиту, зафіксований у книзі андеррайтера.
На ринку цінних паперів в умовах недавно минулого пік кризи, спостерігалася негативна тенденція до знецінення акцій. При цьому знецінення цінних паперів торкнулося всіх емітентів, незважаючи на їх обсяги. Аналітики ринку цінних паперів називали кілька основних причин негативного впли...
