й курс. p align="justify"> На вертикальній осі рис. 3 відкладемо обмінний курс е. Наприклад, США торгують з Німеччиною, тоді курс долара буде виражатися в євро (€). Чим вище валютний курс, тим більше доларів слід заплатити за одиницю іноземної валюти. Зростання обмінного курсу на рис. 3 відповідає здешевленню долара (подорожчання євро), а рух вниз відображає подорожчання долара (здешевлення євро). br/>
євро
В
Витрати на імпорт, доходи від експорту
Рис. 3. Попит і пропозиція на валютному ринку. br/>
На горизонтальній осі відкладемо кількість іноземної валюти. Пропозиція іноземної валюти являє собою загальну вартість експортних доходів у доларах. Якщо експорт при певному валютному курсі "заробляє" 10 млрд. дол. іноземної валюти, то пропозиція іноземної валюти буде дорівнювати 10 млрд. дол. Подібним же чином попит на іноземну валюту являє собою загальну вартість імпорту в доларах. Отже, на горизонтальній осі відкладемо суму доходів від експорту в доларах і витрат на імпорт. p align="justify"> При побудові кривої пропозиції 5 ми виходимо з того, що обсяг сукупного попиту іноземців, а також рівень внутрішніх та зовнішніх цін залишаються постійними. Якщо ціни зберігаються постійними, здешевлення долара США з 0,50 до 0,75 дол./Євро призведе до відносного здешевлення американських товарів за кордоном. У результаті попит на ці товари і доходи від експорту зростуть. p align="justify"> Крива D (попит на іноземну валюту) показує вартість американських витрат на імпорт в доларах. Зростання валютного курсу веде до скорочення витрат на імпорт. Чим дешевше американські товари і дорожче американський імпорт, тим нижче попит на імпорт і витрати на нього. Зображуючи криву витрат на імпорт, ми також припускаємо, що рівень сукупних витрат в економіці не змінюється. Тому переміщення вздовж кривої D відображає зміни в структурі витрат американців на вітчизняні та імпортні товари. Чим нижче валютний курс, тим дешевше імпорт і, отже, більше витрати на нього. p align="justify"> Таким чином, валютний курс є тією ціною, яка призводить валютний ринок у стан рівноваги. Згідно рис. 3, курс 0,40 дол./Євро є рівноважним. Якщо він зростає до 0,75 дол./Євро, то з'явиться перевищення доходів від експорту над витратами на імпорт. Це є перевищенням пропозиції іноземної валюти над попитом на неї. Як і на будь-якому іншому ринку, надлишок пропозиції викликає зниження цін, в даному випадку він викликає падіння валютного курсу (подорожчання національної валюти). Можлива і зворотна ситуація: при валютному курсі 0,25 дол./Євро витрати на імпорт будуть більше доходів від експорту, це викличе надлишок попиту на національну валюту над її пропозицією і валютний курс зросте. Таким чином, рівновага відновиться. p align="justify"> Такий у найзагальнішому вигляді механізм функціонування валютного ринку.
На валютний курс впливають ряд факторів:
зміни в смаках споживачів: якщо технічні досягнення японців роблять їх техніку більш привабливою, наприклад, для американців, то останні, купуючи її, поставлять більше доларів на валютний ринок і курс ієни понизиться, т. е. ієна подорожчає;
відносні зміни в доходах: якщо зростання національного доходу однієї країни обганяє зростання цього показника в інших країнах, то курс її валюти підвищиться (вона подешевшає). Імпорт країни знаходиться в прямій залежності від рівня її доходу;
відносна зміна цін: якщо рівень внутрішніх цін в США швидко росте, а в Німеччині залишається незмінним, то американський споживач буде купувати відносно дешеві німецькі товари, збільшуючи тим самим попит на євро. Німці в свою чергу не будуть схильні купувати американські товари, знижуючи пропозиція євро. У результаті відбудеться знецінення долара щодо євро;
щодо реальні процентні ставки. Припустимо, США з метою приборкання інфляції стануть проводити політику "дорогих грошей", що призведе до зростання реальної ставки відсотка. Тим самим США перетворяться на привабливе місце вкладення фінансових коштів. Зросте попит на американські активи, розшириться пропозиція іноземної валюти, і долар США "подорожчає";
спекуляція: якщо є прогнози про швидке подорожчанні-якої валюти, наприклад євро, то вона стане привабливою для купівлі, попит на неї зросте, і вона дійсно подорожчає і навпаки. Слід зазначити, що в попиті і пропозиції валюти завжди присутні спекулятивні компоненти.
Для ослаблення економічної нестабільності, пов'язаної з непередбачуваними коливаннями обмінних курсів, уряд низки країн впливає на величину обмінного курсу шляхом ринкового втручання або шляхом встановлення офіційного обмінного курсу (директивним методом).
