ити можливості підприємства щодо подолання кризи та прогнозування наслідків подальшого розвитку ситуації.
Найбільш широке використання серед методів прогнозування банкрутства отримала багатофакторна, так звана, Z-модель (індекс) Альтмана , розроблена Едвардом Альтманом в 1968 році. А 1983 року він запропонував трохи видозмінену модель для підприємств, акції яких не котируються на біржі [18]. Вона має вигляд:
Z = 0,717 Х 1 +0,847 Х 2 +3,107 Х 3 +0,42 Х 4 +0,955 Х 5 (1.11),
де Х 1 - власний оборотний капітал/загальна вартість активів;
Х 2 - нерозподілений прибуток/загальна вартість активів;
Х 3 - прибуток до виплати відсотків/загальна вартість активів;
Х 4 - балансова стоімоть власного капіталу/позиковий капітал;
Х 5 - чиста виручка/загальна вартість майна.
Причому, якщо Z <1,23, то підприємству в найближчі 2-3 роки загрожує банкрутство, якщо ж Z> 1,23, то підприємство має стійке фінансове становище.
Розрахуємо значення Z-рахунку Альтмана для ВАТ В«АверсВ» за Станом на 1.01.2008 р.:
Х1 = Х2 = Х3 =
Х4 = Х5 =
Z 2007 = 0,717 Г— 0,636 + 0,847 Г— 0,782 + 3,107 Г— 0,186 + 0,42 Г— 18,329 + 0,995 Г— 2,695 = 0,456 + 0,662 + 0,578 + 7,698 + 2,682 = 12,07;
Таким чином, спостерігаємо дуже високе значення Z-рахунку Альтмана рівне 12,07, що свідчить про абсолютну фінансової стійкості підприємства, однак у той же час це свідчить про неефективному управлінні майном підприємства, тому вартість вільних, не В« працюючих В»ресурсів дуже велика.
Фінансовим аналітиком Вільямом Бівер була запропонована інша система показників для оцінки фінансового стану з метою діагностики банкрутства, для чого він рекомендував досліджувати тренди показників [8,18]. Вона має наступний вигляд:
До Бівера = (1.12.);
Цей коефіцієнт для ВАТ В«АверсВ» має таке значення:
2006 р. - До Бівера = 2007 р. - До Бівера =
Значення коефіцієнта Бівера 1,95 у 2006 р. і 3,23 в 2007 р. тільки ще раз підтверджує стійкий фінансовий стан підприємства. А також свідчить про дуже малій питомій вазі кредиторської заборгованості в структурі майна ВАТ В«АверсВ» і недостатності ефективного використання його капіталу.
2. АНАЛІЗ ФІНАНСОВИХ РЕЗУЛЬТАТІВ
2.1 Значення, завдання та основні напрямки аналізу фінансових результатів
В умовах ринкової економіки важливу роль відіграє фінансовий результат у господарській діяльності. За результатами своєї діяльності кожне підприємство отримує фінансовий результат, а саме, прибуток або збиток. Значимість прибутку визначається наступним:
1) прибуток є одним з основних показників, характеризують господарську діяльність підприємства;
2) прибу...
