орму дисконту , використовувану для розрахунку інтегральних показників, поправки (премії) на ризик (метод коригування норми дисконту). Величина безризиковою комерційної норми дисконту прийнята рівною 4% (середньозважена вартість капіталу). p align="justify"> Величина поправки на ризик прийнята на підставі експертної оцінки для муніципальних підприємств у розмірі 150% від безризикової норми дисконту або 6% в абсолютному вираженні, з яких:
1,5% (або 1/4) - припадає на ризик ненадійності учасників проекту. Низький рівень цього ризику прийнятий з урахуванням наявності у складі засновників кваліфікованих менеджерів, які мають успішний досвід реалізації проектів капітальних вкладень, що знижує вірогідність збоїв в реалізації проекту. p align="justify"> 4,5% (або 3/4) - складають технічні, технологічні та комерційні ризики, що створюють потенційні загрози неотримання передбачених доходів або перевищення запланованих витрат, і є основними ризиками проекту. До числа цих ризиків, насамперед, відносяться:
а) Перевищення кошторису капітальних витрат або затримка термінів купівлі об'єктів, провідні до подовження періоду окупності вкладених коштів.
б) Невчасний або неповний вихід підприємства на планову потужність через помилки в організації виробництва або невірного прогнозування очікуваного попиту на продукцію.
в) Погіршення кон'юнктури ринку, наслідком чого може стати зниження цін на продукцію та послуги проекту.
г) непрогнозованість зростання інфляції витрат, що веде до зниження прибутковості операційної діяльності.
д) Збільшення понад планованого рівня вартості джерел фінансування або несприятливі для підприємства умови надання фінансових ресурсів.
Таким чином, величина норми дисконту, що враховує середню безризикову вартість інвестиційних ресурсів і основні проектні ризики становить 10%.
Розрахуємо для проекту капітальних вкладень чисту наведену вартість:
NPV = ((256356000 - 40000000)/1,11 + (512 712 000 - 40000000)/1,12 + = 216356000 + 472712000 = 679068000
Так як, NPV позитивний, то проект капітальних вкладень вважається прибутковим. Показник NPV говорить про те, що через два роки реалізації проекту капітальних вкладень підприємство вийде на позитивну суму в 679068000 рублів. p align="justify"> Розрахуємо для проекту капітальних вкладень МУП КХ В«ВодоканалВ» дисконтований термін окупності інвестицій. Розрахунки представлені в Таблиці 3.1. p align="justify"> Таким чином, дисконтований період окупності капітальних вкладень склав 12 місяців. Це означає, що через 12 місяців проект принесе позитивні результати. p align="justify"> Розрахуємо для ...
