p>
Висновок
Шляхом проведення валютних інтервенцій Банк Росії безпосередньо і досить ефективно впливав на динаміку валютного курсу рубля і побічно на інфляцію шляхом стерилізації зайвої грошової маси.
В умовах світової фінансової кризи валютна інтервенція Банку Росії приводила до зниження офіційних валютних резервів, які більш необхідні для державної підтримки банків і підприємств у формі пакета антикризових заходів.
Зараз схема пасивних інтервенцій ЦБ на валютному ринку працює за принципом плаваючого коридору шириною в 3 рублі, який рухається відповідно з обсягом покупки або продажу валюти Центробанком на внутрішньому ринку. При купівлі або продажу ЦБР певної суми коридор зсувається вгору або вниз на 5 копійок. Тобто дисбаланс між попитом і пропозицією пішов Центральному банку, тим самим курс рухається повільніше. В Основних напрямах єдиної державної грошово-кредитної політики на період 2010 і 2011 років заявлено, що Банк Росії і уряд мають намір в цей період завершити перехід до режиму таргетування інфляції, що припускає пріоритет мети щодо зниження інфляції. Для такого переходу регулятору буде потрібно ввести плаваючий курс рубля, умови для якого поступово створюються. Однак, якщо курс рубля більше не буде, як раніше, служити номінальним якорем грошово-кредитної політики, виникає питання: яким чином Банк Росії має намір регулювати макроекономічні умови? Владі необхідно створювати умови інституційного характеру, сприяти підвищенню глибини і ліквідності російського фінансового ринку, домагатися зростання ефективності процентної політики, удосконалювати управління ліквідністю банківського сектора, розвивати міжбанківський ринок і макроекономічний аналіз. Але, хоча всі ці завдання офіційно декларовані, конкретних кроків для підготовки таргетування інфляції не робиться, а програми переходу не існує.
Тим часом робота, зокрема, повинна вестися за наступними напрямками:
- підвищення незалежності грошово-кредитної політики в плані самостійного призначення цільових орієнтирів, які не повинні запозичувати з планів Міністерства фінансів або Мінекономрозвитку і бути реалістичними і досяжними;
- підвищення транспарентності діяльності Банку Росії (фінансова звітність Центрального банку, публікація стенограм і протоколів Ради директорів, Комітету з грошово-кредитної політики і Комітету банківського нагляду, оприлюднення оперативних прогнозів інфляції, ключових макроекономічних і фінансових індикаторів, і навіть прогнозу ставок Центрального банку, розкриття економіко-математичного інструментарію і так далі);
- підвищення ефективності грошового ринку (виробництво централізованого електронного міжбанківського кредитного ринку, ліквідація регіональних диспропорцій та ієрархічної структури міжбанківського ринку, розвиток сегментів ринку з більшою терміновістю);
- розвиток процентної політики (призначення цільових процентних орієнтирів, підгонка грошово-кредитного інструментарі...
