виробництва. br/>
2.7. Оцінка ефективності проекту
Оцінка економічної ефективності інвестиційного проекту в цілому
Оцінка ефективності інвестиційного проекту характеризується системою показників, що відображають співвідношення витрат і результатів з урахуванням інтересів учасників інвестиційного процесу.
Найбільш поширені такі показники ефективності інвестицій:
чиста поточна вартість (NPV);
внутрішня норма прибутковості (IRR);
індекс прибутковості інвестицій (РI);
дисконтований термін окупності (РВP).
Оцінка ефективності проекту ведеться за двома видами потоків: від операційної діяльності та інвестиційної діяльності без урахування схеми фінансування проекту, це знайде відображення у ставці дисконтування та коефіцієнті дисконтування, залежному від неї.
Розрахунок ставки дисконтування здійснюється кумулятивним методом за формулою:
= Rf + X1 + Х2 + Х3 + Х4 + Х5 + Х6
- безризикова норма прибутковості, у якості якої у світовій практиці звичайно використовується ставка доходу за довгостроковими борговими зобов'язаннями (облігаціями і векселями), оскільки вважається, що держава є найнадійнішим гарантом за своїми зобов'язаннями (ймовірність його банкрутства практично виключається).
В якості безризикової ставки використовуємо номінальну ставку за депозитами в найбільш надійних банках рівну 9% (від 25.11.2009 р.).
Обгрунтуємо вибір премій за ризик:
X1 - якість керівництва. Директор підприємства є керівником вищої ланки, і він зацікавлений у якості управління підприємством. Директор має досить високу кваліфікацію, але не має можливості постійно її вдосконалювати в силу своєї зайнятості, тому X1 приймемо рівним 3%. p align="justify"> Х2 - розмір компанії. Чим менше компанія, тим вище ризик, так як невеликим фірмам дуже складно виживати в умовах жорсткої конкуренції та постійно мінливих споживчих запитів. Згідно зі статистикою 80% малих фірм розоряються до кінця першого року життя, тому що дане підприємство мале, то Х2 приймемо рівним 4%.
Х3 - фінансова структура, яка характеризується співвідношенням позикового і власного капіталу. Нормальним вважається, коли в структурі капіталу 50% належить власному капіталу, а 50% - позиковими коштами. У даному випадку значна частина капіталу підприємства належить власному капіталу, тому Х3 приймемо рівним 1%. p align="justify"> Х4 - виробнича диверсифікація. На підприємстві планується виробництво і випуск нового виду продукції, здатного задовольнити смаки найрізноманітніших споживачів. Тим не менш, продукція фірми є не товаром широкого вжитку, а вузькоспеціалізована продукція. У силу вищесказаного приймемо Х...
