блігації, руб.;
Y 1 , Y 2 , Y 3 , Y n - щорічні процентні виплати, мінливі з року руб.;
R - необхідна норма,%.
Оцінка безстрокових облігацій (облігації з періодичною виплатою відсотків, але без обов'язкового погашення).
Поточна вартість безстрокової облігації визначається за формулою:
(7.4)
де PV обл - поточна вартість облігації, руб.; p> Y - купонний дохід, руб.;
r - необхідна норма,%.
Акції та паї, що не сплачені повністю, оцінюються як фінансові вкладення в повній покупної вартістю (з одночасним відображенням непогашеної суми в якості кредиторської заборгованості), тільки в тому випадку, коли інвестор має право на отримання дивідендів і несе повну відповідальність по цих вкладеннях. У інших випадках частково оплачені акції та паї оцінюються не як фінансові вкладення, а як дебіторська заборгованість інвестора до моменту їх повної оплати.
ТЕМА 8. ОСОБЛИВОСТІ ОЦІНКИ ОБ'ЄКТІВ ПРОМИСЛОВОЇ І ІНТЕЛЕКТУАЛЬНОЇ ВЛАСНОСТІ
1. Поняття нематеріальних активів та їх зміст
Представлення про суть нематеріальних активів (НМА) найзручніше формувати шляхом аналізу терміна ОІВ - об'єкти інтелектуальної власності. p> Під ОІВ розуміється сукупність виняткових прав як особистого, так і майнового характеру на результати інтелектуальної діяльності, в першу чергу творчої, а також інші прирівняні до них об'єкти. Відмінність же ОІВ від НМА полягає в тому, що НМА - це вартість довгострокових майнових прав на ОІВ, ідентифікованих в вигляді конкретних об'єктів бухгалтерського обліку та забезпечують його власникам певний дохід або іншу користь. При цьому вартість НМА може бути виражена як різниця між вартістю чинного підприємства і вартістю його матеріальних активів.
До нематеріальних активів належать активи:
В· або не мають матеріально-речової форми, або матеріально-речова форма, яких не має істотного значення для їх використання в господарській діяльності;
В· здатні приносити дохід;
В· придбані з наміром використовувати протягом тривалого періоду (понад один рік).
Нематеріальні активи можна поділити на чотири основні групи:
1.Інтеллектуальная власність (ІС).
2.Імущественние права.
3.Отложенние, або відстрочені, витрати.
4.Цена фірми (гудвіл).
1. Інтелектуальна власність. У рамках ІС виділяються:
• права на об'єкти промислової власності (винаходи, корисні моделі, права на секрети виробництва (ноу-хау, товарні знаки і знаки обслуговування, фірмові найменування, зазначення походження товарів і заходи для припинення недобросовісної конкуренції). Винаходи і корисні моделі розглядаються як технічне рішення задачі. Під промисловим зразком розуміється відповідне встановленим вимогам художньо-конструкторське рішення виробу, що визначає його зовнішній вигляд. Товарні знаки, знаки обслуговування, фірмові найменування, зазначення походження товарів - позначення або назви, служать для відмінності товарів або послуг іншого виробника, для відмінності товарів, що володіють особливими властивостями. p> • права на секрети виробництва (Ноу-хау);
• права на об'єкти авторського права і суміжних прав: на всі види наукових, літературних, художніх творів, програмні продукти для ЕОМ і бази даних, топології інтегральних мікросхем.
Класифікація об'єктів інтелектуальної власності показана на рис. 8.1. br/>В
Рис. 8.1
2. Майнові права (права користування земельними ділянками, природними ресурсами, озерами)-друга група нематеріальних активів. Підтвердженням таких прав служить ліцензія. p> 3. Відкладені, або відстрочені, витрати - витрати, представлені у вигляді організаційних витрат (Гонорари юристам за складання лікувальних документів, послуги за реєстрацію фірми і т.д.), але всі ці витрати здійснюються в момент створення підприємства.
4. Ціна фірми (Гудвіл). Під ціною фірми розуміється вартість її ділової репутації. У процесі оцінки доцільно використовувати поняття гудвіл як величину, на яку вартість бізнесу перевершує ринкову вартість його матеріальних активів і тієї частини нематеріальних активів, що відображена в бухгалтерській звітності (врахована в балансі). Для поняття В«гудвілВ» характерні наступні ознаки:
• гудвіл присутній тільки при наявності надлишкової прибутку;
• гудвіл не може бути відокремлений від діючого підприємства, тобто не може бути проданий окремо від нього.
Гудвіл як економічна величина приймається на баланс тільки в момент зміни власника підприємства.
2. Порядок проведення оцінки нематеріальних активів
Робота за оцінкою НМА проводиться в такій послідовності.
1. Здійснюється обстеження ОІВ. На цьому етапі виявляються технічні описи, креслення, схеми, зразки виробів та продукції.
...
