РБ за низького рівня розвитку лізингових компаній-учасників, некваліфікованого менеджменту і як наслідок неприйнятних для банківських установ ризиків . За останні 5-10 років на білоруському ринку сформувався коло професійних лізингових компаній рівень розвитку яких дозволяє реалізовувати сучасні програми фінансування і використовувати технологічні фінансові інструменти істотно знижуючи навантаження банків при укладанні угод і мінімізіруюя ризики.
Одним з найбільш технологічних форматів фінансування є облігаційні запозичення. У нашій країні цей інструмент отримав розвиток в 2008р. і зарекомендував себе як зручний механізм залучення фінансування серед широкого кола позичальників. Як і при кредитуванні, забезпеченням випуску може стати страховий поліс, що належать лізингодавцю об'єкти лізингу.
Держателем облігацій може стати і банк. Таким чином, він також буде фінансувати лізингову компанію, однак об'єкт лізингу не буде переданий йому в заставу безпосередньо, а стане забезпеченням випуску. У такої форми співпраці є свої переваги - банк звільнений від додаткового навантаження у вигляді огляду та реєстрації застав. Крім того, при бажанні банк може продати облігації на вторинному ринку, і при цьому не виникне необхідності виводити об'єкт із застави і перереєструвати його, як це було б у випадку рефінансування кредиту. Важливо й те, що кредит не можна рефінансувати частково, в той час як власник облігацій може продати будь-яку їх частину.
Поки білоруські інвестори - особливо небанківський сектор - мало знайомі на практиці з механізмом облігаційних позик і тому насторожено оцінюють цей фінансовий інструмент. Але, безсумнівно, він буде залучати все більшу увагу, що зменшить залежність лізингових компаній від банків. На наш погляд, на це може піти від 5 до 10 років.
Поки ж лізингові компанії не є ні посередниками між банками і клієнтами, ні конкурентами банків: як правило, вони не можуть запропонувати більш низьку, ніж у банків, ставку. Але в особі лізингової компанії банку вигідно отримати стабільного партнера, який правильно розпорядиться його коштами, а клієнту - співробітника на аутсорсингу, який підготує і проведе операцію.
На мій погляд, це співпраця банків і лізингових компаній можна зробити ще більш вигідним. Наприклад, можна спростити для лізингових компаній рефінансування. Тут доречно згадати західну практику продажу активів лізингових компаній. У Західній Європі та США спеціалізовані лізингові компанії створюють пули однакових договорів розміром 100-200 млн. дол - наприклад, договори лізингу легкових автомобілів - сек'юрітізіруют боргові зобов'язання - і продають їх різним інвесторам - тим же пенсійним або інвестиційним фондам. Впровадження такої практики в Білорусі для пулів 10-50 млрд. дозволило б лізинговим компаніям спростити залучення нового фінансування і стимулювати розвиток галузі.
На практиці реалізація цього сценарію в Білорусі ускладнена не тільки відсутністю інституцій, готових викупити довгострокові зобов'язання лізингоодержувачів, а й складністю з формуванням пакетів однакових договорів - адже ринок не такий великий. Хоча для банківського сектора ліквідні високоприбуткові інструменти були-б привабливою опцією тимчасового розміщення ліквідності.
У цьому зв'язку було б раціонально повернутися до обговорення питання про доступ ...
