ражає рівень ефективності функціонування акціонерного капіталу.
Позабіржовий оборот виникає як альтернатива біржі. Багато компаній не могли виходити на біржу, так як їх показники не відповідали вимогам, що пред'являються для їх реєстрації на біржі. У сучасних умовах в позабіржовому обороті звертається переважна частина всіх цінних паперів.
Фондові біржі, що виникли в Росії за 1991-1992 рр.., не зайняли лідируючі позиції на вітчизняному ринку цінних паперів. Більшість з цих бірж В«тихо померлоВ» вже в 1994-1995 рр.. Фондова біржа зразка 90-х років не перетворилася на торгове, професійне та технічне ядро ​​російського ринку цінних паперів. Чи судилося зайняти цьому інституту фінансового ринку в Росії належне йому місце, покаже час.
Держава може виконувати активну роль на початкових і наступних етапах становлення ринку цінних паперів в країні. Цей ринок є настільки масштабним і ризикованим для фінансової безпеки країни, пред'являє настільки високі вимоги до інфраструктури та ресурсів на його створення, що тільки зусилля держави В«згориВ» можуть запустити цей ринок в його цивілізованою і безпечній формі. По суті, тут може бути розроблена масштабна національна програма створення ринку цінних паперів в країні, адекватна національним програмам приватизації, структурних змін у галузях господарства.
Процеси державного регулювання та саморегулювання повинні працювати паралельно: щоб державне регулювання заохочувало саморегулювання, щоб саморегулювання було механізмом підвищення цінності компанії.
Фондова біржа не тільки торговий, але також дослідний та інформаційний центр ринку цінних паперів. Законодавства всіх країн зобов'язують фондові біржі займатися дослідженням процесів, що відбуваються на ринку цінних паперів та інформувати громадськість, насамперед емітентів та інвесторів про їх динаміці та утриманні. Тому у всіх великих фондових біржах є спеціальні науково-інформаційні відділи, що займаються подібними дослідженнями і публікують в різних періодичних виданнях їх результати.
Однак тут гостро стоїть питання про інсайдарской інформації, доступ до якої мають лише обмежене коло осіб, за плату продають її. Захист інтересів інвесторів та емітентів потребує подальшого вдосконалення нормативно-правової бази російського ринку цінних паперів.
Ослаблення ролі біржі, особливо в останні роки, не змінює її значення в торгівлі цінними паперами, оскільки зберігається концентрація і централізація капіталу на самій біржі, зростає рівень комп'ютеризації її операцій, удосконалюються форми і методи збору, доставки та обробки інформації, здійснюється пряме державне регулювання біржових операцій, наростають тенденції інтернаціоналізації біржових угод. p> У майбутньому необхідно підвищити рівень організації фондових бірж, створити прекрасно діючу систему захисту інвесторів від шахрайства, удосконалити державне регулювання фондової біржі, розширити зв'язки з фондовими біржами ро...
