ставляють собою таких учасників фондової біржі, яким дозволено продавати і купувати цінні папери за свій рахунок. Торговці не приймають і не виконують доручень клієнтів. Вважається, що зареєстровані торговці своїми діями сприяють підвищенню ліквідності цінних паперів, оскільки вони знаходяться в операційному залі, мають доступ до інформації про поточні курси і можуть швидко реагувати на зміни останніх.
Інституційні інвестори, особливо пенсійні та взаємні фонди, володіють всі більшою часткою акцій без фіксованого дивіденду. Наприкінці третього кварталу 2011р. приватні та громадські пенсійні фонди володіли, згідно з даними квартального звіту Федерального резервного управління, $ 2.4 трильйонами, або 21.5% від загальної кількості непогашених цінних паперів. Інституційні інвестори США, що володіли ще в 1950р 7.2% всіх цінних паперів, володіють на сьогоднішній день $ 5.5 трильйонами, або 49.8% всіх непогашених цінних паперів. [28]
Друга за значущістю біржа США - Американська фондова біржа (American Stock Exchange). Вона існувала як неофіційний ринок цінних паперів ще з середини 19в, однак лише в 1921-му році вона придбала свій постійний торговий зал.
Незважаючи на те, що Американська фондова біржа є другою за значенням біржею США, як за показниками ділової активності, так і за обсягом продажів у грошовому вираженні, вона значно поступається за цим показником Нью-Йоркській фондовій біржі і позабіржовій системі автоматизованої котирування Національної асоціації дилерів з цінних паперів (NASDAQ).
Вимоги, що пред'являються при реєстрації цінних паперів на Amex менш суворі в порівнянні зі стандартами NYSE, тому перспективні та зростаючі компанії спочатку розміщують свої акції на Американській фондовій біржі, а потім, якщо протягом тривалого проміжку часу ці корпорації виправдовують пов'язані з ними очікування, їхні цінні папери переміщаються на NYSE. Подібний шлях свого часу проробили цінні папери таких корпорацій, як General Motors, Radio Corporation of America і ін.
Розглянемо біржові системи країн Західної Європи.
Великобританія.
Фондовий ринок Великобританії традиційно є важливою частиною кредитно-фінансової системи країни. Лідируючі позиції на британському ринку цінних паперів міцно займає Лондонська фондова біржа. Так само у Великобританії функціонує ще ряд регіональних бірж в Манчестері, Бірмінгемі, Глазго і Белфасті, але вони відіграють другорядні ролі в економіці країни.
Лондонська біржа, з кінця 80-х років стала називатися Міжнародною фондовою біржею, по праву може вважатися однією з найбільш інтернаціональних бірж світу. Обсяг торгівлі деякими акціями інших європейських країн у Лондоні більше, ніж у рідній країні. За кількістю котируються на біржі іноземних емісій вона поступається лише Женевської фондовій біржі, а також усім біржам Німеччини, разом узятим.
Фірми - члени Міжнародної Лондонської фондової біржі розбиваються на три категорії. Перша найбільш важлива. До неї відносяться члени біржі, які можуть бути або дилерами, або брокерами, або дилерами і брокерами одночасно.
Якщо член біржі займається дилерської діяльністю, він може зареєструватися на біржі в якості формувача ринку - «маркетмейкера». Як правило, такі функції беруть на себе тільки великі фірми. Основна їхня функція - активна купівля (продаж) цінних паперів у встановлений період часу, який називають обов'язковим періодом котирувань. Формувачі ринку пропонують ціни, за якими вони хотіли б здійснювати операції. Так як число формувачів досить велике, то між ними виникає конкуренція, що призводить до більш обґрунтованими цінами на цінні папери. Формувачі ринку зобов'язані при котируванні вказувати два курси: ціну попиту (покупця) і ціну пропозиції (продавця). Наприклад, котирування у вигляді 143-6.10 х 10 означає, що формувач ринку готовий купити до 10000 акцій за ціною 143 пенса і продати до 10000 акцій за ціною 146 пенсів. Різниця між курсами (3 пенси) становить спред (курсову різницю).
Другу категорію членів Лондонської фондової біржі складають межділерскій брокери. Це фірми, які надають посередницькі послуги тим формувачі ринку, які хотіли б взаємодіяти один з одним анонімно. Використання міждилерських брокерів дозволяє формувачі ринку приховувати від конкурентів свої поточні позиції по цінних паперах. Третю категорію членів представляють грошові брокери. Основна їхня функція - запозичення цінних паперів для формувачів ринку.
У 80-х роках Лондонська біржа з'явилася місцем значних змін в рамках проведеної з 1983 по 1986 р реформи, спрямованої головним чином на підвищення міжнародної конкурентоспроможності біржі, і, отже, на зміцнення позицій британського капіталу. Іноземним компаніям було дозволено ставати пов...
