цілі, які тут же ставить у залежність від безлічі інших чинників і учасників ринку. Застосування обмеженої кількості інструментів грошово-кредитного регулювання і небажання їх збільшувати і диверсифікувати дозволяє зробити висновки про пасивному характер проведення грошово-кредитної політики. (19, с. 6)
Існує думка: інфляція завжди і скрізь є грошовим явищем. Прихильники цієї точки зору стверджують, що рівень цін в економіці залежить від кількості звертаються в ній грошей. Це виражається в рівнянні обміну:
В
MV = PQ P = MV/Q, де
Р - рівень цін,
М - грошова маса, яка перебуває в обігу,
V - швидкість обігу грошей,
Q - кількість реальних товарів і послуг. Виходить, що найважливіша причина посилення інфляції полягає в швидшому зростанні номінальної грошової маси порівняно із зростанням обсягу реального продукту:
сp = cM cV/cQ, де
cP - приріст цін, темпи інфляції,
cM - темпи приросту грошової маси,
cV - темпи приросту швидкості обігу грошей, знаходяться в обігу,
cQ - темпи приросту реального продукту.
З рівняння видно, що при стабільних значеннях швидкості обігу і обсягу реального продукту інфляція визначається темпом зростання грошової маси. Стабільний рівень грошової маси і зниження обсягу реального продукту ведуть до зростання інфляції, оскільки меншому обсягу продукту протистоїть колишню кількість грошей. Зростання ж реального продукту при колишньому обсязі грошової маси веде до дефляції - зниження рівня цін. Чим же визначається рух грошової маси? (2, с. 78)
Грошова маса створюється ЦБ. Процес створення грошей складається з двох стадій. На першій - ЦБ країни збільшує свої активи шляхом надання кредитів уряду, комерційним банкам, зарубіжним країнам, а також шляхом збільшення своїх золотовалютних резервів. Збільшення активів ЦБ приводить одночасно і до зростання його пасивів, тобто до створенню грошової бази (готівка в обігу + резерви комбанків в ЦБ). Друга стадія настає тоді, коли комерційні банки, спираючись на свої резерви збільшують кредитування своїх клієнтів. Залишки грошей на рахунках клієнтів + готівка в обігу складають грошову масу. Співвідношення між грошовою масою і грошовою базою показує, яку кількість грошей створюється в результаті "розростання" грошової бази, називається грошовим мультиплікатором.
Таким чином, кількість грошей в обігу визначається кредитною емісією ЦБ. Зростання його активів неминуче призводить до збільшення грошової бази, що через ефект мультиплікатор передається на підвищення грошової маси, яка і впливає вже на прискорення темпів інфляції. p> Розглянувши діяльність ЦБ в 1992 - 1994 роках ми побачимо, що темпи зростання його активів найбільш високими були в 1992 році. Неймовірно високе відношення приростів активів ЦБ до ВВП в 1992 році - понад 43% визначило виключно високий рівень інфляції в Росії в тому ж році і на початку 1993 року. Потім в результ...
