ажаться найбільш благополучних и служили прикладом для других держав, что розвіваються. Суть економічного «дива», Що сталося тут у 60-90-ті роки, пролягав у Надзвичайно швидких темпах структурної перебудови економіки. Відсталі в недавно минуло країни в Короткі Терміни наблізіліся до уровня, промислово розвинення [4].
Напередодні азіатської кри фондові ринкі ціх держав перебувалі на підйомі и служили об'єктом активного вкладення іноземного капітал. Проти інвесторі різко змінілі свою поведение, відмовівші в Довірі урядити ціх стран, что прізвело до панікі и масованому відтоку капіталів, призвело їх національні фінансові системи в Глибока Криза і створі загрозив стабільності економіки. Настолько очевидним контраст между недавнімі успіхамі и нінішнімі економічнімі потрясіннямі приводити до висновка про том, что для цього були певні причини, закладені Ранее в економіці ціх стран.
Країни АСЕАН переживали черговий ціклічній підйом економіки з середини 80-х років: у Таїланді, Малайзії, Індонезії Темпи економічного зростання аж до 1996 року становили 7-8% на рік. Економічному підйому много в чому спріялі режими фіксованіх валютних курсів. Корпорації з Японії и НОВИХ індустріальніх стран, прагнучі застрахуватіся від несприятливого змін курсів своих валют по відношенню до долара, переводили в АСЕАН орієнтовані на експорт виробництва. Бум внутренних и ЗОВНІШНІХ інвестіцій супроводжувався велікомасштабнім імпортом обладнання и сировини.
Високі Темпи економічного розвитку більшості стран Південно-Східної азії з кінця 80-х років аж до качана одна тисяча дев'ятсот дев'яносто сім року спріялі збільшенню припливи в них іноземного Капіталу у форме прямих и портфельних інвестіцій. У надії збільшити доходи в период низьких процентних ставок и уповільнення зростання ВВП у розвинення странах інвесторі переводили капіталі на фінансові ринкі, недооцінюючі пов язані з ЦІМ ризики. Азіатські країни в 1997 р. були провіднімі імпортерамі іноземного приватного Капіталу з числа стран, что розвіваються. Приплив Капіталу спріяв суттєвому розширенню внутрішнього Попит, значному підвіщенню цен на Акції та нерухомість, прискореного зростанню актівів и зобов язань банківського сектора, а такоже ВИНИКНЕННЯ дефіціту платіжного балансу по поточних операціях (табл. 1.1).
Таблиця 1.1 - Сальдо балансу поточних операцій азіатськіх стран напередодні Фінансової криз у 1997 году
КраїнаВідсотків ВВПІндонезія2,9% Південна Корея2,8% Малайзія5,8% Філіппіні4,5% Таїланд3,9%
Фінансуваті дефіціті Рахунку поточних операцій помощью припливи іноземного Капіталу допомагать фіксовані Валютні курси. Для зарубіжніх ФІНАНСОВИХ спекулянтів вкладення в Південно-Східній азії були прівабліві через Вищі, чем на Западе, процентних ставок и великих перспектив місцевіх фондових рінків. Основна частина ЗОВНІШНІХ запозичення припадала на приватний сектор, тоді як Державні бюджети в більшості стран течение багатьох років зводу з профіцітом. Приплив коштів за кордону спріяв Швидко розростанню фінансового сектора. Це в свою черго прізвело до спекулятівної гарячці на ринках нерухомості, буму будівництва НОВИХ офісних приміщень.
Кредитно-фінансові Інститути в ряді ціх стран направляли, что НЕ хеджуючі, істотну частко отриманий короткостроковіх капіталів у вісокорізікові інвестиційні проекти, в основном в покупку нерухомості. Завдяк притоку капіталів ціни ціх актівів Швидко підвіщуваліся, что пріваблювало все Нові вкладення в сектор нерухомості. Оскількі економіка стран Південно-Східної азії в ЦІ роки розвивается скроню темпами, Наслідки такого перерозподілу ресурсов віявіліся НЕ відразу, хоча ціни на активи злетіли так високо, что їх коректування и РОЗР между сумами кредитів и Заставного стали немінучі.
Дещо по-ІНШОМУ Складанний ситуация в Південній Кореї. Корейська вона існувала в режімі НЕ фіксованого, а «плаваюча» курсу. Альо ї тут Швидке зростання інвестіцій прівів до погіршення торгового балансу. У ході економічних реформ, что проводять в 90-і роки, для корейських фінансово-промислових груп були посілені умови Отримання кредитів у місцевіх банках, после чего підприємці переорієнтуваліся на Зовнішні запозичення. У підсумку заборгованість провідніх корейських компаний у середіні 90-х років досягала 4-5-кратного розміру їх АКЦІОНЕРНОГО Капіталу. Масовані інвестиції прізвелі до Утворення значний надлишково потужностей [19].
Ситуація Почаїв змінюватіся з качаном 1996 року. Ослаблення курсу японської ієні по відношенню до долара погіршіло Експортна Конкурентоспроможність Таїланду та других Південно-Східних азіатськіх економік з фіксованімі валютними курсами. Загострілася конкуренція стран АСЕАН з державами «нової хвилі» відкритих економік, самперед з Кітаєм. На ринках Заходу намітілося перенасічення азіатській Експортна п...
