чи несе зобов'язання з регулярних платежів), який передбачає:
перенесення за термінами на майбутнє платежів в рахунок погашення основної частини боргу,
введення в кредитні угоди (договори про товарну розстрочення та пр.) плаваючої процентної ставки, яка передбачає:
зменшення, порівняно з чинною, процентної ставки на найближчі в часі календарні періоди,
підвищення на певну величину, від періоду до періоду, починаючи з деякого майбутнього року (кварталу, місяця), зменшеної процентної ставки до рівня, що перевищує діючу ставку;
збереження на рівні, яким він був до описуваного перегляду, поточної вартості всіх платежів за процентним обслуговування і погашення реструктуризованої кредитної заборгованості (суми дисконтованих планованих платежів за кредитом). [7, стор 313]
Фінансовий сенс реструктуризації кредиторської заборгованості за допомогою відстрочки або розстрочки боргу з позиції кредитора полягає в тому, що для нього поточна вартість більше ненадійних надходжень по нереструктуризованої боргу повинна бути дорівнює поточної вартості більш надійних надходжень по реструктурувати борг, якщо вивільняються в результаті реструктуризації для позичальника кошти будуть (відповідно до обгрунтованого бізнес-плану його фінансового оздоровлення) використані раціонально і дозволять позичальникові заробити реальні гроші, які можна буде направити на погашення відстроченого (розстроченого) боргу.
Умовами реструктуризації кредиторської заборгованості за угодами з окремими кредиторами служать:
- наявність у позичальника такого репрезентованої кредитору бізнес-плану фінансового оздоровлення, який соглашающимся на розглянуту реструктуризацію кредитором визнається реалістичним і достатньою;
- надання під реструктуризацію боргу додаткового майнової застави, ринкова вартість якого повинна бути вище, ніж сума відстрочується боргу;
досягнення позичальником з іншими кредиторами мирової угоди на той предмет, що кошти, що вивільняються в результаті згоди даного кредитора на реструктуризацію боргу йому, не підуть на сплату боргів іншим кредиторам того ж позичальника (тоді вони не зможуть бути використані для фінансування бізнес-плану фінансового оздоровлення). [7, стор 426]
Задача 1
Яка сума з кредиторської заборгованості в 1 млн. руб. може бути реструктурована за допомогою відстрочки її сплати на 1 рік, якщо відомо, що:
ставка дисконту, що враховує ризики неплатежу через місяць по нереструктуризованої боргу, становить 120% річних,
ставка дисконту, що враховує зменшені ризики неплатежу за реструктурувати борг позичальника, який має обгрунтований бізнес-план фінансового оздоровлення, оцінюється в 20% річних,
кредитна ставка за процентними платежами, які боржнику належить виплатити за відстроченим боргу протягом періоду відстрочки, дорівнює 12% річних.
Примітка. Необхідно скласти рівняння фінансової еквівалентності реструктуріруемий і нереструктуріруемого боргів, в якому поточна вартість нереструктуризованої боргу, дисконтована за підвищеною ставкою, дорівнює поточній вартості шуканої реструктуріруемой суми Х боргу, включаючи процентний платіж по ній і дисконтованою за зменшеною ставкою. Використовувана ставка дисконту 0,1 є місячним еквівалентом річної ставки в 120%; 0,1 = 1,2: 12; відсутню до 1 млн. руб. суму боргу слід сплатити через місяць за рахунок продажу частини майна підприємства-позичальника.
Рішення:
Складемо рівняння фінансової еквівалентності реструктуріруемий і нереструктуріруемого боргів:
(1-1,2 х) = 1,2 х/1,12
(1-1,2 х) * 1,12 = 1,2 х
,12-1, 344х = 1,2 х
, 12 = 1,2 х +1,344 х
, 12 = 2,544 х
Х = 0,440
Сума реструктуріуемого боргу дорівнює: 440 т.руб.
Сума нереструктуріруемого боргу складе: 472 т.руб.
(1-1,2 * 0,440) = (1-0,528) = 0,472
Сума боргу яку повинні сплатити складе: 88 т.руб.
- (472-440) = 88000 рублів.
Задача 2
Яким має бути обгрунтоване співвідношення Н обміну акціями при злитті компанії А з компанією В, якщо відомо, що обгрунтована ринкова вартість закритої компанії А дорівнює 100 млн. руб., а ринкова вартість однієї ліквідної акції відкритої компанії У становить 15 руб. Загальна кількість акцій компанії В - 1 млн. шт. Компанією викуплено з рин...
