/sub>) будуть являти собою вкладення коштів у знову створювані виробничі фонди і оновлюваний виробничий апарат. При цьому можливе виникнення наступних макроекономічних пропорцій:
а) I N <0, або А> I T , що призводить до зниження виробничого потенціалу, зменшенню обсягів продукції і послуг, погіршення стану економіки;
б) I N = 0, або I T = А, що свідчить про відсутність економічного зростання;
в) I N > 0, або I T > А, що забезпечує тим самим розширене відтворення, економічне зростання за рахунок зростання доходів, темпи якого перевищують темпи зростання обсягу чистих інвестицій.
На величину чистих інвестицій впливають два основних фактори:
- очікувана норма прибутку, що підприємці розраховують
отримувати від витрат на ці інвестиції;
- ставка відсотка.
Процес інвестування залежить від таких важливих факторів, як очікуваної норми прибутку, або рентабельності передбачуваних капіталовкладень. Якщо ця рентабельність, по думку інвестора, занадто низька, то вкладення НЕ будуть здійснені. Крім того, інвестор при виробленні рішень завжди враховує альтернативні можливості капіталовкладень і вирішальним тут буде рівень процентної ставки. Інвестор може вкласти гроші в будівництво нового заводу або фабрики (будь-якого підприємства), а може і розмістити свої грошові ресурси в банку. Якщо норма відсотка виявляється вище очікуваної норми прибутку, то інвестиції не будуть здійснені, і, навпаки, якщо норма відсотка нижче очікуваної норми прибутку, підприємці будуть здійснювати проекти капіталовкладень.
Ставка відсотка це ціна, яку фірма повинна заплатити, щоб зайняти грошовий капітал, необхідний для придбання реального капіталу. Якщо очікувана норма чистого прибутку від інвестицій перевищує ставку відсотка, то інвестування буде прибутковим, в іншому випадку інвестування буде не вигідним. Істотну роль у прийнятті інвестиційних рішень грає не номінальна, саме реальна ставка відсотка, яка виходить з номінальної за вирахуванням рівня інфляції. Інфляція найістотнішим чином впливає на інвестиційну діяльність, яка в свою чергу, залежить від стану економіки - при стабілізації та підйомі економіки - вона знижується. При цьому слід мати на увазі, що з процесом інфляції тісно пов'язана ставка банківського кредиту.
Відомо, що крива попиту на інвестиції залежить від ставки банківського відсотка і очікуваної норми чистого прибутку від вкладених інвестицій.
В
Рис. 1. Крива попиту на інвестиції
З малюнка 1 слід, що чим вища ставка відсотка, що тим нижче попит на інвестиції; така ж зв'язок існує між попитом на інвестиції та очікуваної нормою чистого прибутку. Вигідно вкладати інвестиції в тому випадку, якщо норма чистого прибутку перевищує ставку банківського відсотка. І навпаки, якщо ставка відсотка перевищує очікувану норму чистого прибутку, то в цьому випадку для підприємства інвестиції невигідні. Відомо, що існує номінальна і реальна ставка відсотка.
Реальна ставка відрізняється від номінальної на рівень інфляції.
Слід наголосити, що саме реальна ставка відсотка, а не номінальна відіграє істотну роль у прийнятті інвестиційних рішень.
В умовах інфляції, особливо гіперінфляції, коли банківський відсоток за кредит дуже високий, інвестиції для підприємства будуть вигідні тільки в тому випадку, якщо очікувана норма прибутку буде вище цього банківського відсотка, але такі проекти знайти для підприємства дуже важко. Звідси напрошується висновок, що гіперінфляція є самим істотним гальмом для пожвавлення інвестиційної діяльності. Фінансова стабілізація, як свідчить світовий досвід, настає тоді, коли річне зростання цін не перевищує 40%, а середньомісячний - 2,8%. Якщо він вищий, інвестиції у виробництво різко скорочуються, як зростання економіки і життєвий рівень населення. При високій ставці відсотка будуть здійснюватися лише найвигідніші інвестиції, що забезпечують високу норму прибутку, а значить, рівень інвестицій буде невеликим; при зниженні ставки відсотка стають вигідними інвестиції, що забезпечують більш низьку норму прибутку і рівень інвестицій зростає.
Дж. Кейс визначив роль інвестицій у зростанні обсягу національного доходу та зайнятості. Зростання інвестицій викликає залучення у виробництво додаткових робітників, тобто збільшує зайнятість, а з нею - дохід і споживання. Особливе значення має той факт, що початкове захоплення зайнятості, викликане новими інвестиціями, призводить до додаткового зростання зайнятості та доходу у зв'язку з необхідністю задоволення попиту додаткових робочих. Так звана теорія В«МультиплікатораВ». p> Населення і виробники мають схильність до заощадження і ці гроші йдуть в інвестиції через банк чи акції. Інша частина доходу споживана (проїдає) йде у інвестиції в споживчий сектор: відбувається мультип...
