пільних підприємств В».
Другий етап охоплює період приблизно з початку 1996 р. по 1999-2000 рр.. [4] На даному етапі відбувається формування інфраструктури ринку портфельних інвестицій, складається система органів державного регулювання ринку фінансових послуг, розвиваються інститути цього ринку. Даний період починається з прийняття Федерального закону від 22 квітня 1996 р. № 39-ФЗ В«Про ринок цінних паперів В», а також Указу Президента РФ № 1009, яким було затверджено Положення про Федеральної комісії з ринку цінних паперів (ФКЦБ Росії). p> На цьому етапі були прийняті також Федеральний закон від 5 березня 1999 р. № 46-ФЗ В«Про захист прав і законних інтересів інвесторів на ринку цінних паперів В», Федеральний закон від 29 липня 1998 р. № 136-ФЗ В«Про особливості емісії та обігу державних і муніципальних цінних паперів В», Федеральний закон від 23 червня 1999 р. № 117-ФЗВ« Про захист конкуренції на ринку фінансових послуг В». 9 липня 1999 Президент РФ підписав новий Закон РФ В«Про іноземні інвестиціїВ».
Складена на основі зазначених законів нормативна база сприяла формуванню інфраструктури ринку цінних паперів і залучення іноземного капіталу.
Третій (Сучасний) етап - триває і в даний час, пов'язаний з подальшим розвитком законодавства про іноземні інвестиції, виробленням шляхів вдосконалення законодавства, приведення його відповідно до міжнародних норм. [5]
Одним з напрямів розвитку законодавства стало рух у бік диверсифікації форм і способів здійснення інвестування. Даний напрямок також пов'язане із захистом прав інвесторів, оскільки розширення можливостей для маневру в сенсі вибору форм та інструментів інвестування створює додаткові можливості для мінімізації інвестиційних ризиків за рахунок диверсифікації інвестиційного портфеля.
Позитивною тенденцією у розвитку законодавства, що характеризує сучасний етап, слід визнати поступове приведення чинного інвестиційного законодавства відповідно до міжнародних норм. Так, наприклад, на початковому етапі регулювання законодавець практично не проводив відмінностей між регулюванням прямих і портфельних інвестицій. p> Прийняті в 1991 м. Закони РРФСР В«Про іноземних інвестицій в РРФСРВ» і В«Про інвестиційну діяльність у РРФСР В»не бачили відмінностей у регулюванні інвестицій, коли інвестор зберігає контроль за інвестованими їм засобами і бере участь у управлінні підприємствами, створеними з його участю (прямі інвестиції), і випадками, коли інвестор зацікавлений лише в одержанні доходу від інвестованого капіталу і практично не бере участі в управлінні підприємством (Портфельні інвестиції). p> В даний час законодавець почав проводить чітке розходження між першим і другим типом інвесторів, що виразилося в ухваленні нової редакції Федеральних законів В«Про іноземні інвестиції в РФ В»іВ« Про інвестиційну діяльність у РФ, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень В».
Таким чином, поступово стираються відмінності у регулюван...
