новий капітал, виникає, коли вкладені кошти дозволяють компенсувати початкові витрати і отримати
додаткову прибуток. Можна сказати і по-іншому - спонукальним мотивом до інвестування є неоптимальний співвідношення факторів виробництва, і можливість отримання додаткового прибутку при збільшенні обсягу (або підвищення якості) використовуваного капіталу. Розмір цього прибутку можна виразити у вигляді відсотка від інвестиційних витрат, який ми назвемо прибутковістю інвестицій:
В
Прибутковість інвестицій може бути різною залежно від виду діяльності, розміру фірми або інших факторів. Але існує загальна закономірність - із збільшенням обсягу інвестицій прибутковість знижується. Спробуємо обгрунтувати це на прикладі окремого підприємства. Будь-яка фірма може розташовувати різноманітними можливостями щодо інвестування коштів - различающимися, в тому числі і по прибутковості. Виходячи з прагнення до максимізації прибутку, фірма реалізує в першу чергу найбільш вигідні проекти - проте можливості отримання високих доходів обмежені, і при розширенні обсягу інвестицій впроваджуються менш вигідні проекти. Закон зниження прибутковості інвестицій є проявом найбільш загального економічного закону - закону знижується граничної продуктивності фактора виробництва. На рисунку 1. представлена ​​типова крива залежності прибутковості інвестицій окремої фірми від їх обсягу, - крива граничної ефективності інвестицій.
В
Малюнок 1. Крива граничної ефективності інвестицій окремої фірми представляє собою залежність прибутковості інвестицій від обсягу. Прибутковість інвестицій знижується з збільшенням обсягу внаслідок дії закону спадної граничної продуктивності факторів виробництва.
Ця крива, що характеризує можливості фірми з отримання вигод від інвестиційної діяльності, та визначає її інвестиційний попит. Спробуємо це обгрунтувати. Ми з'ясували, як можна змінювати вигоди фірми від інвестицій, але необхідно також відповісти на питання - як визначити витрати створення нового капіталу?
Незалежно від того, які кошти - власні або позикові, - використовує фірма, витратами тут є ціна, яку необхідно заплатити на ринку за використання позикових коштів - ринкова процентна ставка. Якщо підприємство використовує залучені кошти - відсоток приймає форму прямих витрат
- плати за використання коштів. Якщо задіюються власні кошти - процентна ставка є альтернативними витратами - упущеною вигодою від того, що інвестиційні ресурси не надані для використання іншими учасниками ринку.
Рішення фірми про обсяг інвестицій визначається, таким чином, з одного боку - прибутковістю власних інвестиційних програм, з іншого - ринковою ставкою відсотка, тобто ціною за використання позикових коштів. Це ілюструє Малюнок 2.: Фірма буде збільшувати обсяг інвестицій до тих пір, поки їх прибутковість не зрівняється з ринковою ставкою відсотка.
В
Малюнок 2. Оптимальний обсяг інвестицій I * виз...
