х валютних резервів в ході інтервенції веде до зміни грошової бази, то інтервенція є В«нестерилізованихВ». [7, c. 46-53]
Валютні інтервенції можуть бути прямими і непрямими . При прямих інтервенціях центральний банк від свого імені проводить операції на валютному ринку, про що згодом повідомляється інформаційними агентствами - уточнюється сума і дата здійснення операції. При непрямих інтервенціях операції вчиняються рядом комерційних банків за дорученням центрального банку. Такі інтервенції більш поширені на ринку Форекс - вони надають більший ефект в порівнянні з прямими інтервенціями через свою несподіванки.
Для того щоб валютні інтервенції призвели до бажаних результатів по зміні національного валютного курсу в довгостроковій перспективі, необхідно:
1. Наявність необхідної кількості резервів у центральному банку для проведення валютних інтервенцій;
2. Довіра учасників ринку до довгострокової політиці центрального ринку;
3. Зміна фундаментальних економічних показників, таких як темп економічного зростання, темп інфляції, темп зміни збільшення грошової маси і ін
Як правило, інтервенція відбувається на тлі надмірного зростання або падіння національної валюти в результаті дій спекулятивних інвесторів. Однак сильне зниження курсу валюти має такі недоліки:
1. Підвищується ціна на імпортовані товари і послуги, що сприяє зростанню інфляції. У цьому випадку Центробанк змушений підвищувати облікову ставку, що, ймовірно, буде мати несприятливі наслідки для фондових ринків та економічного зростання в цілому. Це також може призвести до зниження курсу валюти. Прикладом, є рух євро влітку-восени 2000 року.
2. Можливо збільшення дефіциту платіжного балансу (це обумовлено тим, що обсяг імпортованих товарів і послуг перевищить обсяг експорту). При цьому фінансування дефіциту залежить від припливу іноземних інвестицій, обсяг яких може виявитися недостатнім. У цьому випадку також знадобиться підвищення облікової ставки, щоб стимулювати зростання курсу валюти, що може дуже негативно позначитися на економічному зростанні. Прикладом, є ситуація в США. p> 3. Це веде до подорожчання валют країн - торговельних партнерів, що, у свою чергу, призводить до зростання цін на експортовані ними товари і послуги на світовому ринку. Це також призведе до серйозного уповільнення економічного зростання, особливо в країнах з експортно-орієнтованою економікою. Прикладом може бути підвищення курсів валют Південно-східної Азії в 1997 році проти долара.
Валютні інтервенції можуть відбуватися на валютному ринку Банку Японії, Банку Англії та Європейського Центрального Банку. Банк Англії може зважитися на продаж фунта проти євро, так як Британська промисловість виграє від того, що британські товари, що експортуються до Єврозони, стають дешевше, так як вони складають більше 60% експорту Великобританії. Величезні валютні резерви Банку Японії і солідний стаж по досягненню стабільност...
