ним попитом.
До достоїнств акціонерної форми належить те, що дивіденд знаходиться в безпосередній залежності від ефективності роботи підприємства, залучення капіталу не обмежується терміном повернення, АТ за типом відкритого сприяє підвищенню ліквідності акцій та ін. До недоліків - дохід дробиться між учасниками акціонерного капіталу; зростання числа акціонерів утрудняє управління, що може призвести до втрати контролю над капіталом; законодавство, що регулює ринок цінних паперів, ставить умови максимально можливої вЂ‹вЂ‹прозорості фінансової інформації про емітента; емісія і розміщення акцій вимагає великих витрат і ін
4. Місце позикових джерел у системі фінансування інвестиційної діяльності. Кредитні джерела інвестицій
Позикові джерела інвестицій припускають безумовний наступне повернення отриманих для фінансування засобів. Крім цього їх родовими особливостями є: терміновість надання, платність і пріоритетність повернення у порівнянні з іншими зовнішніми джерелами. Позика коштів може бути як результатом емісії боргових цінних паперів, так і використання різних форм довгострокового кредиту. p> До основному виду боргових цінних паперів, використовуваному в якості джерела фінансування, відносять облігації. Вони, як і акції є емісійними цінними паперами, тобто їх реалізація можлива тільки після державної реєстрації умов випуску. Облігація надає безумовне право її власникові на отримання через визначений термін номінальної вартості. Облігація може так ж надавати її власникові право на отримання зафіксованого в умовах випуску відсотка або іншого майнового еквівалента. Боржником, а відповідно і платником за облігації є емітент. p> Облігації можуть бути іменними або на пред'явника. Розміщення облігацій допускається після повної оплати статутного капіталу товариства. Облігації можуть бути забезпеченими заставою або без забезпечення. Розміщення облігацій без забезпечення допускається не раніше третього року існування емітента та за умови належного затвердження до цього часу двох річних балансів суспільства. В умовах випуску може бути передбачена можливість дострокового погашення облігацій за бажанням їх власників. p> Позика коштів є більш зручним і дешевим методом залучення капіталу в порівняно з випуском акцій. Це пов'язано, по-перше, з тим, що виплата процентів за борговими зобов'язаннями включається до собівартості і зменшує оподатковуваний прибуток. По-друге, вивільнення прибутку позитивно позначається на виплаті дивідендів по акціях. Таким чином, вирішуються відразу два завдання: залучаються додаткові ресурси і створюються передумови для погашення боргів за залученими коштами. Разом з тим поява позикових джерел фінансування інвестицій пов'язане з витратами з обслуговування боргу. Тому податкові та інші вигоди можуть виявитися недостатніми у порівнянні з зазначеними витратами.
Особливе місце серед джерел фінансування інвестицій займають кредитні джерела: банківський інвестиційний кредит, лізингове кредитування, іпотечне кредитування та ін
У ринковому господарстві банківський інвестиційний кредит є одним з найважливіших джерел інвестиційних ресурсів. Чим розвиненіша економічні відносини, тим активніше кредит бере участь в опосередкування основної діяльності. При його використанні для фінансування інвестицій важливе значення має оцінка його місця і визначення економічних меж застосування.
Переваги кредиту як джерела фінансування інвестицій полягає в тому, що він має довготривалий характер і дозволяє отримати грошові кошти для організації інвестиційної діяльності раніше, ніж досягається дохід. Друга гідність кредиту полягає в тому, що двоїста возмездность його руху ставить кредитора в таку ж залежність від кінцевого результату, що і позичальника. Тобто на період кредитного договору кредитор і позичальник виступають як партнери. Тому при прийнятті остаточного рішення по кредитній заявці під інвестиційні цілі велике значення має виявлення цільової спрямованості витрат (технологічна і маркетингова опрацювання проекту), часовий лаг (Насамперед, термін окупності) і сукупні ризики (в тому числі і ризики управлінського проектного менеджменту). Зазначені особливості кредитних відносин обумовлюють Третя гідність кредиту як джерела інвестицій - необхідність контролю з боку банку за рухом кредитних ресурсів, що фактично зливається з контролем за виконанням інвестиційного проекту. Ця особливість реалізується в організації кредитного моніторингу при інвестиційному кредитуванні в банку. p> До інвестиційному кредиту на практиці відносять довгострокові позики на виробничі потреби, в тому числі на капітальне будівництво, інвестиційні кредити державних інститутів і іпотечний кредит. p> Економічна природа кредиту пов'язана з економічним ризиком. Тому він як джерело інвестиційних ресурсів має кількісні та якісні кордону. Перша визначається потребою в коштах у господарюючого суб'єкта. Дана потреба з...
