нфляційної політики. Однак сучасна економіка зіткнулася з рецесією під дією дефляції. Від такого спаду все минуле десятиліття страждала Японія, і грошовий стимул для відновлення економічного зростання в цій країні абсолютно не спрацював. Небувалий за розмахом монетарний експеримент, розпочатий ЦБ Японії в кінці 90-х, а саме зниження процентних ставок практично до нуля і дворазове збільшення грошової маси, не сприяло подоланню дефляції, а ще більше піддало економіку рецесії. p align="justify"> За останні двадцять років у світовій економіці утворилася структурний дисбаланс, який носить високодефляціонний характер. Перша причина - зростання торгівлі між індустріально розвиненими і країнами, що розвиваються з дешевою робочою силою. У результаті частка товарів, вироблених вкрай дешевою робочою силою, зростає, а падіння вартості їх виробництва штовхає ціни на ці товари вниз. Друга причина - торговельний дисбаланс породжує резервні активи, які підживлюють кредитування і надмірне інвестиційне вливання в економічну діяльність. Такий обсяг інвестицій в основні фонди, у виробництво, в технології та інновації, в людський капітал приводить до формування надпотужних, а останні - до дефляції. Надпотужний - це промисловий варіант міхура активів. Надзвичайний зростання міжнародних резервних активів за останні тридцять років створив умови для зростання кредитування, який привів до підйому промислового виробництва в усьому світі. Але купівельна спроможність населення планети відставала за темпами зростання. В«У результаті виник сверхізбиток виробничих потужностей, так званий, виробничий економічний міхурВ». p align="justify"> У 2008 р. фінансові умови у світі характеризувалися збільшеними ризиками у зв'язку з негативними тенденціями в глобальній економіці, кризовими явищами у фінансових системах низки країн і на фінансових ринках, різкими змінами напрямків міжнародних потоків капіталу, нестабільністю валютних курсів , цін на фінансові активи і біржові товари.
Відтворювальний цикл у провідних розвинених країнах з фази підйому економічної активності перейшов у фазу спаду. У період з квітня по грудень 2008 р. скорочення ВВП протягом не менше двох кварталів поспіль, що згідно з міжнародним визнаному критерієм означає рецесію, було відзначено в Німеччині та Італії (а також в зоні євро в цілому), США, Великобританії та Японії. Згідно використовуваної в США методології визначення фаз ділового циклу рецесія в цій країні почалася в грудні 2007 року. Рецесія в групі розвинених країн негативно відбилася на ситуації в інших країнах внаслідок зниження попиту на експортовані ними промислову продукцію та сировинні ресурси і скорочення припливу іноземного капіталу. За оцінкою МВФ, темпи зростання світової економіки в 2008 р. склали 3,4% порівняно з 5,2% в 2007 році, а в 1 кварталі 2009 р. спостерігався спад світового ВВП на рівні 1,9%. p align="justify"> Спад у світовій економіці збігся з кризою у фінансових секторах зарубіжних країн, в...
