новному постачальниками сировини і матеріалів, а також банками, що надають короткострокові кредити). Останнє джерело має дуже істотну відмінність від перших двох - він, як правило, безкоштовний. Дійсно, основна питома вага в короткострокових джерелах займає кредиторська заборгованість, зокрема, за поставлені сировину та матеріали. У довгострокових договорах поставки можуть обумовлюватися графіки поставки, умови оплати, штрафні санкції та ін Умови оплати можуть порушуватися, причому нерідко без фінансових наслідків (причин тому багато: недостатня опрацьованість договору, монополізм та ін), в результаті чого у підприємства з'являється на деякий час безкоштовний джерело фінансування. Що стосується короткострокових джерел, які є платними (наприклад, короткострокові банківські кредити), то ними можна керувати в оперативному режимі, тобто вдаватися до них лише в разі крайньої необхідності або явною вигідності. Іншими словами, ці джерела не є критично важливими з позиції довгострокової перспективи. p align="justify"> Інша річ довгострокові джерела. Перш за все, відзначимо, що ці джерела платною: власники фірми отримують дивіденди або капіталізований дохід, який в принципі також доступний до отримання в результаті можливого продажу акцій фірми на вільному ринку, а Лендер - регулярно виплачуються їм відсотки. Далі, вклавши свої кошти у фірму, інвестори (власники і кредитори) сподіваються в майбутньому повернути їх із прийнятною прибутковістю. Якщо ця прибутковість не забезпечується, то інвестори можуть спочатку поступово, а потім лавиноподібно залишати підприємство, продаючи свої фінансові інструменти або, в крайньому випадку, ініціюючи процедуру банкрутства. Таким чином, залучення довгострокових джерел фінансування завжди пов'язане для самої фірми і її власників з відносно великим ризиком порівняно з мобілізацією короткострокових джерел. p align="justify"> Крім того, у зв'язці В«власники - ЛендерВ» саме постачальники позикового капіталу відіграють критичну роль, суть якої в наступному. Якщо власники в критичні для фірми моменти можуть почекати з отриманням поточних дивідендів та/або прийнятною капіталізованої прибутковості, то Лендер, якщо й чекають, то вимагають за своє очікування сплати штрафних санкцій, а якщо не чекають, то ініціюють процедуру банкрутства. Таким чином, саме залучення позикового капіталу являє собою дуже відповідальну процедуру, вплутавшись в яку фірма на тривалий час обтяжує себе певними і досить жорсткими зобов'язаннями з виплати відсотків (незалежно від того, наскільки успішна її поточна діяльність і чи виправдалися цільові очікування, заради яких і був притягнутий позиковий капітал) та погашення отриманих коштів, які, природно, дуже об'ємні.
Будь-яке підприємство має так званим резервним позиковим потенціалом, під яким розуміється здатність підприємства залучати позиковий капітал в необхідних обсягах і на прийнятних умовах, принаймні, не гірших, ніж у середньому на ринку. ...
