нню наступних цілей:
• макроекономічна;
• сприяння у формуванні умов для економічного зростання;
• ефективне фінансування дефіциту федерального бюджету за допомогою випуску різних типів державних цінних паперів;
• надійний захист прав інвесторів;
• розвиток процесів інтеграції регіонів Росії на основі формування єдиного цивілізованого фондового ринку;
• стимулювання вкладення капіталів російських інвесторів переважно в російську економіку;
• перетворення Росії в один з самостійних світових центрів фондової торгівлі.
У Водночас поточний розвиток російської економіки протікає на тлі інвестиційного кризи. Він виражається як у гострій нестачі інвестиційних ресурсів на ринку, так і в небажанні інвесторів (як внутрішніх, так і зовнішніх) вкладати кошти в промисловість (реальний сектор). Надія на те, що після президентських виборів в Росію рине потужний потік зарубіжних інвестицій, поки не виправдалася. Причин тут кілька, але головна - високий рівень інвестиційних ризиків: політичних, валютних, ринкових, законодавчих та ін У цій ситуації особливого значення здобуває мобілізація внутрішніх джерелінвестицій і особливо грошових коштів населення.
Інституційні реформи, які значною мірою вже здійснені, не можуть вважатися завершеними без створення конкурентоспроможного фінансового сектора, здатного мобілізувати та надати реформованої економіці інвестиційні ресурси для її розвитку. Стимулювання виробництва та інвестицій, структурна перебудова і підвищення ефективності економіки є визначальними факторами становлення ринкової економіки.
Приймаючи до уваги масштаб завдань, які належить вирішити найближчим десятиліття, очевидно, що Росія не може покладатися тільки на бюджетну систему і банківський сектор для забезпечення фінансування реконструкції економіки. Очевидно, що роль ринку цінних паперів у цьому зв'язку набуває виключно важливий характер. Відповідно важко переоцінити необхідність ефективного регулювання ринку цінних паперів:
• регулювання дає "правила гри" для цивілізованої конкуренції між учасниками ринку, яка в кінцевому результаті призводить до розширення і поліпшення якості пропонованих інвесторам послуг;
• регулювання створює умови, дозволяють населенню з упевненістю вкладати кошти, а учасникам ринку - безбоязно розширювати свій бізнес;
• регулювання забезпечує високі стандарти поведінки учасників, мінімізуючи ризик шахрайства та зловживань.
У силу вищевказаних економічних і соціальних причин і в силу важливості цієї галузі для розвитку і стабілізації економіки ринок цінних паперів на сьогоднішній день розглядається як галузь інтенсивного регулювання, тобто розширюється сфера присутності і ступінь прямого втручання державних органів у цей сектор економіки.
Цей принцип справедливий і по відношенню до політики в області кваліфікаційних вимог, метою якої є контроль професійної компетенції осіб, працюють на ринку цінних паперів, їх прихильності до законодавства, нормам діловій та професійній етики. Атестація керівників і спеціалістів професійних учасників ринку цінних паперів є практичною реалізацією зазначеної політики.
Дане навчальний посібник призначений для підготовки до базового екзамену для шукачів кваліфікаційних атестатів ФКЦБ Росії і служить цілям ознайомлення з основами функціонування ринку цінних паперів, законодавчої, нормативної базою і системою регулювання ринку цінних паперів в Росії.
ЧАСТИНА 1: ОСНОВИ РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ
ВСТУП
Ринок цінних паперів дозволяє урядам і підприємствам розширювати коло джерел фінансування, не обмежуючись самофінансуванням і банківськими кредитами. Потенційні інвестори в свою чергу за допомогою ринку цінних паперів отримують можливість вкладати свої заощадження у більш широке коло фінансових інструментів, тим самим отримуючи великі можливості для вибору.
При існуванні ринку цінних вкладник може отримати прямий доступ до підприємства, і точно також підприємство може звернутися до вкладника безпосередньо як до джерелу фінансування. Ці взаємини називаються первинним ринком. Вкладник - тепер інвестор - бажає мати можливість швидко реалізувати свої інвестиції. У цьому зв'язку ринок цінних паперів, використовуючи посередників і формуючи фінансові установи, створює вторинний ринок, що сприяє вирішенню таких завдань.
Єдиної моделі, що забезпечує успішне функціонування ринку цінних паперів, не існує. На практиці неможливо і небажано копіювати ринок цінних паперів тільки тому, що він нормально функціонує в інших країнах. Важливо також розуміти, що ринки цінних паперів безперервно розвиваються, що викликано змінами ситуації в країні, економічної політики, технологій, регулятивних мір і появою нових продуктів і структур витрат. Таким чином, можна затверджувати, що ринки являють собою не що остаточно сформувався і застиглі структури, а постійно...
