рез зміну оцінки їхньої якості і споживчої вартості.
Інвестиційні включають в себе наступні підвиди ризиків - ризики упущеної вигоди, зниження прибутковості, прямих фінансових втрат.
Ризик упущеної вигоди - це ризик настання непрямого (побічного) фінансового збитку (неодержаний прибуток) у результаті нездійснення якого-небудь заходу (страхування, інвестування, хеджування ).
Ризик зниження прибутковості - може виникнути в результаті зменшення розміру відсотків і дивідендів по портфельних інвестиціях, по внесках і кредитах.
Ризик зниження прибутковості включає наступні різновиди: процентні та кредитні ризики.
До процентних ризиків відноситься небезпека втрат комерційними банками, кредитними установами, селінговимі (продаж) компаніями в результаті перевищення процентних ставок, виплачуваних ними по залучених засобах, над ставками за наданими кредитами. До процентних ризиків відносяться також ризики втрат, які можуть понести інвестори у зв'язку зі зміною дивідендів по акціях, процентних ставок на ринку по облігаціях, сертифікатам і іншим цінним паперам.
Кредитний ризик - це небезпека несплати позичальником основного боргу і відсотків, належних кредитору.
Кредитний ризик може бути також різновидом ризиків прямих фінансових втрат, що включають такі різновиди: біржовий, ризик банкрутства і селективний ризик.
Біржові ризики являють собою небезпеку втрат від біржових угод.
Селективні ризики (вибір, відбір) - це ризик неправильного вибору видів вкладення капіталу, виду цінних паперів для інвестування в порівнянні з іншими видами цінних паперів при формуванні інвестиційного портфеля.
Ризик банкрутства - це небезпека в результаті неправильного вибору вкладення капіталу, повної втрати підприємцем власного капіталу і нездатності його розраховуватися за взятими на себе зобов'язаннями.
1.3 Методи і способи управління ризиками
Як вже зазначалося вище, більшість економічних оцінок і управлінських рішень носить імовірнісний, багатоваріантний характер. Тому помилки і прорахунки - річ звичайна, хоч і неприємна. Однак менеджер завжди повинен прагнути враховувати можливий ризик і передбачати певні заходи для зниження його рівня і компенсації ймовірних втрат. У цьому, власне, і полягає сутність управління ризиком (ризик-менеджменту). Головна мета ризик-менеджменту (особливо для умов сучасної Росії) - домогтися, щоб в самому гіршому випадку мова могла йти про відсутність прибутку, але ніяк не про банкрутство організації. Міжнародний досвід бізнесу свідчить, що причиною більшості банкрутства служать грубі помилки і прорахунки в менеджменті. Для оцінки ступеня прийнятності ризику слід, передусім, виділити певні зони ризику в залежності від очікуваної величини втрат.
Область, в якій втрати не очікуються, тобто економічний результат господарської діяльності позитивний, називається безризиковою зоною .
Зона допустимого ризику - область, в межах якої величина ймовірних втрат не перевищує очікуваного прибутку і, отже, комерційна діяльність має економічну доцільність. Межа зони допустимого ризику відповідає рівню втрат, рівному розрахункового прибутку.
Зона критичного ризику - це область можливих втрат, які перевищують величину очікуваного прибутку аж до величини повної розрахункової виручки (суми витрат і прибутку). Іншими словами, тут підприємець ризикує не тільки не отримати ніякого доходу, але й понести прямі збитки в розмірі всіх виробничих витрат.
І, нарешті, зона катастрофічного ризику - область ймовірних втрат, які перевершують критичний рівень і можуть досягати величини, рівної власного капіталу організації. Катастрофічний ризик здатний привести організацію або підприємця до краху і банкрутства. (Крім того, до категорії катастрофічного ризику незалежно від величини майнового збитку слід віднести ризик, пов'язаний із загрозою життю або здоров'ю людей і виникненням екологічних катастроф).
Наочне уявлення про рівень ризику дає графічне зображення залежності ймовірності втрат від їх величини - крива ризику. Побудова такої кривої базується на гіпотезі, що прибуток як випадкова величина підпорядкована нормальному закону розподілу (рис. 3), і припускає наступні допущення:
1) найбільш ймовірно отримання прибутку, рівній розрахунковій величині - Пр. Імовірність (Вр) отримання такого прибутку максимальна і значення П можна вважати математичним очікуванням прибутку. Імовірність отримання прибутку, більшою ч...
