шовою програми, що передбачає цільові орієнтири в грошово-кредитної сфері. p> При розробці цієї програми Банк Росії виходить з прогнозованих показників стану економіки (зміни в її окремих секторах і ВВП в цілому, інфляції, дефіциту державного бюджету, міжнародних резервів та ін), встановлює поквартальні граничні величини зростання грошової маси та грошової бази, а також цільові показники обсягів міжнародних резервів (розраховуються як різниця між валовими міжнародними активами і пасивами Центробанку РФ), граничні величини внутрішніх активів Центробанку РФ. Внутрішні активи Центробанку РФ включають кредит розширеному уряду, комерційним банкам, державам СНД і інші некласифіковані активи. Кредит розширеному уряду визначається як сума вимог органів грошово-кредитного регулювання до федеральному уряду, кредиту Центробанку РФ місцевим органам управління та позабюджетних фондів. p> 2. Різке загострення дефіциту держбюджету в нашій країні відбулося в другій половині 80-х рр.. З 1985 р. по 1989 р. розрив між дохідною і видатковою частинами держбюджету виріс з 18 до 120 млрд. руб., або з 3,5 до 19% до національного доходу країни. Зрослий дефіцит навіс величезної шкоди грошовому обігу, прискорив інфляцію. p> 3. У Росії та СНД переважає незбалансована інфляція. Зростання цін на сировину випереджає зростання цін на кінцеву продукцію, вартість комплектуючого компонента перевищує ціну всього складного приладу і т.п. p> Незбалансованість інфляції - велика біда для економіки
4. Інфляція попиту в Росії викликана наступними грошовими факторами:
- Дефіцит державного бюджету та зростання внутрішнього боргу. Наприклад, р Реальний дефіцит держбюджету Російської Федерації за підсумками 1992 р. становила 11% ВВП, а в 1994 р. не повинен перевищити 9,4% обсягу ВВП (або 70 трлн дол. руб.). Покриття дефіциту відбувається шляхом розміщення позик держави на грошовому ринку або за допомогою додаткової емісії нерозмінних банкнот центрального банку. Перший шлях характерний для США, а другий - для Росії. Однак з травня 1993 почалося покриття дефіциту держбюджету РФ за рахунок розміщення на ринку державних короткострокових зобов'язань (ДКО); до середини 1994 р. їх було випущено на суму в 3 020,8 млрд. руб. p> - Кредитна експансія банків. Так, станом на 1 червня 1994 обсяг кредитів, наданих Банком Росії уряду, склав 27655 млрд. руб., або 38,9% його зведеного балансу. p> 5. В умовах перехідної економіки, з метою досягнення відповідності між товарною та грошової масою, уряду іноді вдаються до грошових реформ в прихованому вигляді - до В«ЛібералізаціїВ» цін, знімаючи всякий контроль над ними. Таку політику уряд Росії почало проводити в 1992 році. В результаті грошова маса збільшилася в 2,2 рази, а ціни - у 30 разів. Іншими словами грошова маса щодо товарної (в її вартісному вираженні) різко зменшилася. Фактично відбулося пряме вилучення з обігу грошової маси. p> Основні грошові чинники інфляції:
- лібералізація цін, в умовах відсутності ринку та конкуренції дала можливість монополістичним структурам заволодіти реалізацією товарної маси і диктувати ціни;
- дефіцит бюджету, який становив у 1992 - 1994 рр.. 8 - 10% ВВП (на заході не більше 5 - 6%), різко зростав з падінням виробництва, скороченням реальних доходів у підприємств і населення. До 1995 року він покривався переважно емісією грошей;
- кредитна експансія банків, що носила непродуктивний характер.
6. Центральний банк Росії в 1994 році з метою обмеження подібних спекулятивних операцій значно збільшив вимоги до комерційних банків за розміром резервного фонду (до 35%). Якщо, наприклад, банк набуває акцій на 1 мільярд рублів, то 350 мільйонів він повинен віддати в резервний фонд. p> 7. Центробанк РФ бажає поступово збільшити роль облікової ставки в регулюванні валютного ринку. У розвинених країнах зміни ставки приділяють ключову увагу, так як там влади прямо не впливають на курси валют. Ставка рефінансування визначає, під який відсоток ЦБ кредитує інші банки, тобто фактично встановлює для них вартість грошей.
Аналіз впливу облікової ставки Центрального банку РФ на основні економічні показники за 2006 - 2008 роки дозволив встановити наступне:
При зниженні облікової ставки Центробанку РФ з 12% до 11% протягом 2006 року спостерігається:
В· зростання випуску товарів і послуг за базовими видами економічної діяльності, так їх індекс склав у 1 кварталі - 104,2%, у 2 кварталі - 105,7%, в 3 кварталі - 106%, в 4 кварталі - 106%;
В· зростання обсягів промислового виробництва, так їх індекс склав у 1 кварталі - 104,1 %, У 2 кварталі - 105,3%, в 3 кварталі - 106%, в 4 кварталі - 106%;
В· зростання виробництва продукції сільського господарства, так їх індекс склав у 1 кварталі - 102,1%, у 2 кварталі - 101,9%, в 3 кварталі - 102%, в 4 кварталі - 104%;
В· зростання базової інфляції у% до грудня попереднього року протягом 2006 року, так в 4 кварталі: жовтень - 106,5%, лис...
