ксперти чекають істотного погіршення макроекономічної кон'юнктури. На жаль, влада вживає лише В«косметичніВ» заходи, які надають підтримку ринкам тільки в короткостроковій перспективі. Однак повільність коштує грошей: якщо за 2011 рік розвинені країни зайняли 10,4 трильйона доларів, то, згідно з дослідженням ОЕСР, протягом 2012 року вони займуть на зовнішніх ринках вже 10,5 трильйона доларів. У порівнянні з 2005 роком показник збільшиться майже в два рази. p align="justify"> Песимістичний прогноз на перше півріччя пов'язаний, в першу чергу, з тим, що на 1 квартал 2012 року припадає велика частина погашень паперів країн PIIGS. Всього в наступному році периферійні країни мають виплатити майже 550 мільярдів, а за перші 4 місяці - 285 Мілля рдов (рис. 5).
Малюнок 5. Графік погашень державних облігацій периферійних країн єврозони
В
За підсумками 2011 року частка держборгу у ВВП країн зони євро склала, за попередніми оцінками, 95,6%. А в 2012 році очікується на рівні 97,9%. Проблему зростання держборгу і бюджетних дефіцитів європейських держав в певний момент часу стане неможливо вирішити монетизацією балансу ЄЦБ. В даний час загальний обсяг держпаперів периферійних країн єврозони на балансі ЄЦБ вже 175 мільярдів євро. Відмова центрального банку від масивної скупки В«сміттєвихВ» облігацій спровокує вихід окремих країн з єврозони. Першим претендентом є Греція, чий валовий внутрішній продукт за підсумками року піде в В«мінусВ» на 5,5%, а державний борг стане рівним 160% ВВП країни. Наступним кандидатом В«на вилітВ» може стати Португалія, банки якої тримають на своїх балансах 10100000000 доларів грецьких облігацій (з розміщених Грецією в зарубіжних банках 120 мільярдів доларів). p align="justify"> Враховуючи вищеназвані обставини, в 2012 році глобальні ризики світової економіки будуть провокувати інвесторів вкладатися в надійніші валюти. Таким чином, гіпертрофований бюджетний дефіцит США фінансуватиметься під низькі процентні ставки, у той час як системні ризики єврозони зроблять неможливим залучення європейськими державами дешевого капіталу. p align="justify"> Зростання долара буде обмежений лише декількома факторами. p align="justify"> По-перше, це розбіжності в Конгресі США з приводу фіскальної політики. Однак дана проблема лежить більше в політичній сфері, ніж в економічній, тому можна очікувати повторення подій серпня, а не дійсне оголошення дефолту. p align="justify"> друге, занепадницького стан американських ринків нерухомості та праці. У разі якщо показники інфляції опиняться на прийнятних рівнях, а зазначені галузі продовжать стагнувати, ФРС може почати третій раунд кількісного пом'якшення. p align="justify"> У рамках базового сценарію розвитку ситуації на міжнародному валютному ринку в 2012 році, очікується подальше зростання долара до основних конкурентів. При цьому до кінця року відновлення істотно подешевшали за перше півріччя традиц...
