штами, але які не хочуть розміщувати їх на депозити. Адже при закритті депозиту раніше терміну ставка по ньому опускається до рівня ставки депозиту «до запитання». Тим часом з пайового фонду можна вийти в будь-який день, в цілому (за винятком 13% прибуткового податку) зберігши отриманий дохід.
Фонди грошового ринку розміщують кошти в основному на банківських депозитах. За нормативами Федеральної служби з фінансових ринків, частка цінних паперів в таких фондах не повинна перевищувати 50% їх активів. Такі фонди пропонують інвесторам керуючі компанії «КІТ Фортіс Інвестментс», «Фінам Менеджмент», «Прем'єр Ессет Менеджмент», КК Банку Москви і «Агана». При розміщенні коштів у банках є істотна різниця в ставках по маленьким і великим вкладами. Крім того, ставки сильно різняться за термінами вкладів. Тому в пайовому фонді, який акумулює кошти великого числа пайовиків, м?? Жно отримати більш високу прибутковість, ніж при розміщенні коштів одного вкладника. Однак у цьому випадку варто звернути увагу на те, як управляючі підходять до вибору кредитних організацій для розміщення депозитів. Так, кошти ПІФів можна розміщувати тільки в банках, що увійшли в систему страхування внесків. І хоча банкрутство таких організацій - нечастий випадок, проте цей ризик не варто скидати з рахунків. Адже на відміну від внесків фізичних осіб, при банкрутстві банку кошти пайовиків не повертаються в ПІФи, а їхні управляючі компанії стають кредиторами третьої черги. У ряді випадків керуючі компанії, як КК Банку Москви, користуються послугами експертів спорідненого банку з аналізу стійкості і надійності банків. В інших випадках, як у «КІТ Фортіс», «Аганов» або «Фінам», вони використовують власні команди ризик-менеджерів.
Керуючі компанії «Альфа-капітал», «Газпромбанк - управління активами», «ВТБ управління активами», «Ренесанс управління активами» пропонують інший варіант інвестування: в консервативні фонди облігацій. Такі фонди вкладають кошти в державні та корпоративні боргові папери з високим кредитним рейтингом і з коротким терміном обігу. Ці папери менше, ніж інші, схильні до різких коливань цін. Однак у цьому випадку більше ринковий ризик. Наприклад, восени минулого року облігаційні фонди не врятувалися від загального спаду на ринку. У підсумку вони показали прибутковість на рівні фондів грошового ринку (див. таблицю).
Фонди з консервативною стратегією інвестування орієнтовані насамперед на корпоративних клієнтів. І нерідко мінімальна сума інвестування в них починається від 500 тис. руб. Втім, КК Банку Москви і «Фінам Менеджмент» приймають у свої фонди суми від 1 тис. руб., А «КІТ Фортіс Інвестмент» - від 3 тис. руб. Однак купувати паї безпосередньо не завжди вигідно через надбавок. Наприклад, в КК Банку Москви надбавка при сумі інвестицій менше 50 тис. руб. становить 1,5%. У «Фінам» при сумах до 500 тис. руб. надбавка становить 1%. Тому керуючі роблять розрахунок на те, що в моменти коливань ринку в ці фонди будуть переходити пайовики з інших фондів тих же самих КК. Як пояснив Павло Кириченко, «переказ коштів з інших фондів до такого фонду або виведення з нього коштів до інших фондів проводиться без комісій». Аналогічний механізм реалізується і в КК Банку Москви. Тим самим пайовик уникає додаткових витрат.
Ще однією перевагою консервативних фондів є здатність демонструвати приріст вартості паю на максимальних безперервних проміжках ча...
