дка незначна капітальніх вкладень, коли їх Втрата НЕ виробляти до тяжких ФІНАНСОВИХ НАСЛІДКІВ.
Зх урахуванням ризику розраховуються Такі показатели.
Чиста теперішня ВАРТІСТЬ - це теперішня ВАРТІСТЬ копійчаного потоку, зменшіть на суму початкових інвестіцій. Проект пріймається при ЧТВ> 0, ЯКЩО ж ЧТВ <0, ВІН відхіляється. Для визначення теперішньої вартості грошового потоку его корігують на рівень інфляції та ставку дисконту.
Внутрішня ставка доходу - це ставкою дисконту, при ій теперішня ВАРТІСТЬ Копійчаної потоків дорівнює Початкова інвестіціям:
. (4)
Індекс прібутковості - це метод, что передбачає порівняння теперішньої вартості майбутніх Копійчаної потоків з початкових ІНВЕСТИЦІЯМИ:
. (5)
У шкірному окремому випадка підприємець візначає, Який метод застосовуваті. Інвестування у проекти пов'язано з кредитно та ціновімі ризико. p> ризико - Це Термін для визначення непевності и нестабільності. Інвестиції Безпечні, ЯКЩО доходи від них стабільні и Надійні. Методом, Який найбільшою мірою враховує РИЗИКИ інвестування, є метод еквівалента певності.
Ідея методу еквівалента певності Полягає у розподілі сподіваніх Копійчаної потоків на Безпечний и ризикованості Частини.
Для цього розрахункові Грошові потоки переводящем у Безпечні помощью коефіцієнта ймовірності, а потім дісконтуються за безпечним ставкою, як правило, за ставкою державного банку.
Наступний методом є модель ОЦІНКИ капітальніх актівів МОКА, яка передбачає Розподіл ризику на Дві частин: діверсіфікованій ризико и НЕДИВЕРСИФІКОВАНИЙ. Цею метод дозволяє візначіті зв'язок между доходами окрем власніків ЦІННИХ ПАПЕРІВ та Загальне доходами прайси ЦІННИХ ПАПЕРІВ.
Різіковість різніх ЦІННИХ ПАПЕРІВ можна візначіті пробачимо порівнянням їх дохідності Із загальною дохідністю (індексом) прайси. Для визначення залежності доходу на Акції від доходів прайси Використовують коефіцієнт (бета). ВІН характерізує кут между доходами прайси и доходами окрем акцій. Ця залежність может буті віражах рівнянням:
, (6)
де a - Постійна величина;
- коефіцієнт;
- величина помилки;
- доходність прайси;
- доходність акцій. p> Коефіцієнтє базовим при аналізі різікованості різніх акцій. При ризико НЕДИВЕРСИФІКОВАНИЙ, як и увесь ринок цінних паперів. Если для акцій , то смороду мают мінлівість, Меншем, чем ринок у цілому, тому смороду Менш різікові, ЯКЩО ж, Наприклад, , то Акції різіковані.
Інфляція - Це процес Загальне обезцінення грошів, при якому реальна ВАРТІСТЬ сподіваніх Копійчаної потоків зменшується. Если Це не враховуваті, то ЧТВ и ВСД будут штучно завіщені. Тому при розрахунку доцільності інвестіцій Грошові потоки слід корігуваті на прогнозовані Темпі інфляції.
Послідовність розрахунків Економічної ефектівності організаційно - технічних и Економічних ЗАХОДІВ така:
Розра...
