приємства, не вносячи істотних змін у розподіл прав на участь в управлінні і, тим самим, не піддаючи права акціонерів великому ризику.
Таким чином, головною перевагою емісії корпоративних облігацій є збереження корпоративного контролю компанії, з одного боку, і залучення довгострокових інвестиційних ресурсів, - з іншого.
На сьогоднішній день ситуація характеризується тим, що вся реалізаційна мережа не орієнтована на дрібного вкладника. Через переважно спекулятивного характеру російського ринку цінних паперів відсутня роздрібний продаж фінансових інструментів населенню. Кількість операцій з цінними паперами, що належать населенню, у загальному обсязі операцій на фондовому ринку незначно. Навіть комерційні банки, що мають готові структури для роботи з населенням, не зацікавлені здійснювати операції з купівлі та продажу цінних паперів маленькими партіями. Тому, щоб активізувати ринок цінних паперів для населення, потрібні стимулюючі заходи, які підвищили б зацікавленість інвестиційних інститутів працювати з населенням по залученню їхніх заощаджень допомогою купівлі-продажу цінних паперів.
Такимизаходами можуть стати податкові преференції для інститутів, що працюють з коштами населення, які могли б бути звільнені від подвійного оподаткування - на прибуток компанії і доходу фізичної особи. Податкові пільги в сформованій ситуації можуть стати серйозним стимулом активізації як діяльності інвестиційних інститутів із залучення коштів населення, так і самого населення, для якого були б створені сприятливі умови для інвестування.
2. Інвестування заощаджень населення в пайові інвестиційні фонди, пенсійні фонди і фонди страхових компанії.
На сьогоднішній день існує велике різноманіття інститутів колективного інвестування: страхові компанії, недержавні пенсійні фонди, кредитні споживчі кооперативи (кредитні спілки), інвестиційні банки, інвестиційні фонди.
ПІФ - це інвестиційний фонд контрактного типу, майновий комплекс, переданий в довірче управління з метою приросту капіталу. Основною метою його створення є здійснення ефективного використання заощаджень громадян шляхом залучення їх до інвестиційної діяльності. Вкладення коштів в інвестиційні паї має цілий ряд переваг:
1) ПІФ створюється без утворення юридичної особи, що вирішує проблему подвійного оподаткування: майно фонду та його приріст, отриманий в результаті довірчого управління, не обкладається податками.
2) Пайовики фактично є власниками ПІФу.
) Захищеність інтересів власників. ПІФ надає всім вкладникам рівні умови в розподілі доходів.
) Професіоналізм керуючої компанії: від власника паю не потрібно ніяких спеціальних знань про фондовий ринок.
) Зниження ризиків і трансакційних витрат. У період первинного розміщення паїв керуюча компанія несе всі витрати, пов'язані з початком роботи фонду, і в разі невдачі розміщення всі витрати залишаються на її балансі, а інвесторам повертається повна сума вкладень.
) Наявність особливої ??контролюючої структури - спеціалізованого депозитарію, що стежить за дотриманням керуючою компанією законодавства, правил функціонування фонду та інтересів пайовиків.
7) Наявність декількох видів ПІФів, що мають свою специфіку та особливості.
8) Прибутковість і доступність вкладень в паї ПІФів.
Незважаючи на перераховані вище переваги ПІФів, колективне інвестування сьогодні стикається з низкою проблем:
- недостатньою поінформованістю населення щодо можливостей колективного інвестування (більшість пайовиків розглядає вкладення в ПІФи як одноразову акцію - за аналогією з депозитами, хоча, по суті, ці дві фінансові інструменту мають неоднакові завдання: ПІФ створюється для примноження коштів з певним ризиком, який знижується завдяки диверсифікації його активів, а другий - для збереження коштів);
- недовірою населення до фінансових інститутів;
- чутливістю колективного інвестування до зовнішніх чинників і подій;
- наявністю неузгодженості та прогалин у законодавстві.
Пенсійні фонди
Пенсійний фонд - це форма освіти і перерозподілу частини вартості суспільного продукту для фінансування пенсійних виплат і забезпечення додатковими інвестиційними ресурсами пріоритетних сфер економіки. Крім того, пенсійний фонд є соціальним інститутом страхування населення від ризиків втрати працездатності внаслідок старості, інвалідності та інших випадків, передбачених законодавством.
Пенсія у сучасній системі розділена на дві основні складові: базову і страхову (накопичувальну). При цьо...
