истичної похибки. Лише приблизно десята частина (а насправді ще менше, як буде показано далі) притікає в Росію капіталу має хоч якесь відношення до подолання тих викликів, які стоять перед країною, - подолання «сировинного прокляття» і зняття ганебного статусу «сировинної колонії ». Відзначимо як відрадний факт, що на частку блукаючого «гарячого» спекулятивного капіталу (портфельних інвестицій), від руйнівного впливу якого цілим рядом великих економічно розвинених і динамічно розвиваються індустріальних країн активно вводяться обмеження на транскордонний рух спекулятивного капіталу (Південна Корея, Таїланд, Бразилія і т.буд.), довелося не більше 326 млн доларів. Це відверто незначна величина, яка не викликає серйозних побоювань, - менше 0,3% сукупного припливу іноземного капіталу. Роком раніше на частку портфельних інвестицій припадало близько 1,6% сумарних вкладень іноземного капіталу (1190000000 доларів). Тобто приплив спекулятивного капіталу в першому півріччі 2013 року не тільки не зріс, а навіть примудрився обвалитися без малого на 72,3% після зростання в 4,9 рази роком раніше. Можна сказати, що зараз вплив «гарячих» капіталів в Росії дуже обмежено. Взагалі за винятком кризових періодів (літо 1998 року, весна 2004, осінь 2008-го, осінь 2011-го, весна +2012? Го і т.ін.) цей спекулятивний капітал не має практично ніякого помітного впливу на російську економіку і валютно фінансову систему Росії. Основний же внесок у зростання іноземних інвестицій у Росію був обумовлений стрімким (практично на 30,8%) посиленням припливу капіталу за статтею «інші інвестиції». В даному випадку, згідно з методологією платіжного балансу Банку Росії, мова йде головним чином про іноземні кредити та позики, наданих російським позичальникам. А також (в набагато меншому ступені) про придбання російської валюти нерезидентами і відкритті рублевих рахунків в російських банках іноземними фізичними та юридичними особами. Саме ситуація з іноземними кредитами і позиками викликає найбільш серйозні побоювання.
Російські компанії і банки, що не мають доступу до довгострокових інвестиційних ресурсів за прийнятною ставкою відсотка, все сильніше влазять у боргову залежність від іноземних кредиторів. Причому процес цей далеко не нешкідливий і безболісний. Справа в тому, що російські підприємства змушені залучати іноземні кредити в силу маломощности, слабкості і неконкурентоспроможності вітчизняної банківської системи. Відзначимо у цьому зв'язку, що за показником обсягу виданих банками кредитів нефінансовим організаціям і промисловим підприємствам (33,2% ВВП), сумарним виданими кредитами всім суб'єктам економіки (54,5% ВВП) і сукупних активів банківської системи (78% ВВП) Росія в 2-3 рази поступається країнам Східної Європи і БРІКС і в 4-5 разів - великим економічно розвинутих країн з глибоко і широко диверсифікованою економікою і розвиненим науково-технічним потенціалом. Російська банківська система не в силах забезпечити фінансування розширеного відтворення продуктивного капіталу, впровадження ресурсо- та трудосберегающих технологій, технічне переозброєння виробництва, а також заміну трудомісткого виробництва капіталомістким, що є фундаментом будь-якої модернізації і нової індустріалізації. Наша банківська система за великим рахунком не справляється з головним зі своїх функцій по трансформації тимчасово вільних фінансових ресурсів і заощаджень в продуктивні інвестиції в розвиток вітчизняної несировинний промисловості і модернізацію інфраструктури. З 98800000000 доларів, що надійшли за підсумками першого півріччя 2013 року в Росію з-за кордону у вигляді іноземних інвестицій, на частку горезвісних «інших інвестицій» (тобто кредитів і позик) довелося не менше 86300000000 доларів - близько 87 , 4%.
Ніяких помітних змін на краще даного показника останнім часом не відбувається. Для порівняння: роком раніше, в січні-червні 2012-го, на частку іноземних кредитів і позик припадало близько 88,2% сумарного припливу капіталу. Чим далі - тим гірше Як правило, коли експерти і вчені вказують російським чиновникам на те, що під виглядом іноземних інвестицій у Росію притікають іноземні кредити і позики, а російські промислові компанії і банки потрапляють в петлю зовнішніх позик, витрачаючи на їх обслуговування 30-40 млрд доларів щорічно, чиновники намагаються списати це на нерозвиненість ринкових інститутів і обіцяють, що незабаром ситуація зміниться на краще. Однак процес якісної деградації і примітивізації структури іноземних капітальних потоків стабільно спостерігається впродовж останніх двох десятиліть.
.1 Інвестиції в Росії
Переважна частина вступників до Росії інвестицій практично відразу ж виводиться з неї в рамках операцій з погашення раніше надійшли кредитів та інвестицій, а не спрямовується на фінансування модернізації економіки, технічне переозброєння виробництв, заміну і розширення виробничо-збуто...
