жавах. У цьому зв'язку перед банками виникли проблеми експертизи і рейтингу ризику країни, а також його покриття.
Таблиця 2
МакроуровеньМікроуровеньСніженіе темпу економічного ростаУхудшеніе господарсько-фінансового становища контрагентаУсіленіе інфляцііНеплатежеспособность покупця і заемщікаУхудшеніе торговельного та платіжного балансаНеустойчівость курсу валюти ціни (кредиту) і валюти платежаУвеліченіе державного боргу (внутрішнього і зовнішнього) Коливання процентних ставокУменьшеніе офіційних золотовалютних резервів Міграція капіталів ( приплив у країну або відлив) Зміни в законодавстві країни-боржника (обмеження і заборона) Політичні собитіяСуб'ектівние чинники - ступінь довіри до контрагента
Особливе місце серед комерційних ризиків займають валютні ризики небезпека валютних втрат у результаті зміни курсу валюти ціни (позики) стосовно валюти платежу в період між підписанням зовнішньоторговельного чи кредитної угоди і здійсненням платежу по ньому. Види валютного ризику:
) операційний - можливість збитків або недоотримання прибутку;
) балансовий (трансляційний) - невідповідність активів і пасивів, виражених в інвалютах;
) несприятливий вплив валютного ризику на економіческое становище підприємства. В основі валютного ризику лежить зміна реальної вартості грошового зобов'язання в зазначений період. Експортер несе збитки при зниженні курсу валюти ціни по відношенню до валюти платежу, так як він отримає меншу реальну вартість у порівнянні з контрактною. Аналогічним буде валютний ризик для кредитора, який ризикує не отримати еквівалент вартості, переданої в тимчасове користування позичальнику. Навпаки, для імпортера і боржника за позиками валютні ризики виникають, якщо підвищується курс валюти ціни (позики) стосовно валюти платежу. В обох випадках еквівалент в національній валюті боржника буде менше сум, на які контрагенти розраховували при підписанні угоди. Коливання валютних курсів ведуть до втрат одних і збагаченню інших фірм і банків. Валютним ризикам піддаються обидві сторони угоди (торгового і кредитного), а також державні та приватні власники іноземної валюти. Валютні ризики банків виникають при відкритої валютної позиції. Зміна валютних курсів впливає на результати діяльності ТНК, що здійснюють інвестиції в різних країнах і в різних валютах. При девальвації іноземної валюти сума капіталовкладень в реальному обчисленні може виявитися нижче, ніж при інвестиціях в національній валюті, і навіть перетворитися на збиток.
Світова практика виробила наступний основний принцип страхування валютного ризику. Нетто-позиції по кожній інвалюті підсумовуються, упорядковано за термінами укладення і виконання угоди і повинні бути застраховані в кінці кожного місяця зазвичай однією сумою для спрощення звітності, за винятком окремих угод. З введенням єдиної валюти в ЄС валютний ризик зникне у взаєминах країн, що приєдналися до зони євро.
Учасники міжнародних кредитно-фінансових операцій схильні не тільки валютному, але і кредитному, процентному, трансфертного ризикам. Кредитний ризик - ризик несплати позичальником основного боргу і відсотків по кредиту, належних кредитору. Цей ризик несе кредитор при неплатоспроможності позичальника.
Процентний ризик - небезпека втрат, пов'язаних зі зміною ринкової процентної ставки в порівнянні зі ставкою, передбаченої кредитною угодою в період між його підписанням і здійсненням платежу. Позичальник несе ризик зниження ринкової процентної ставки, а кредитор - ризик її підвищення.
Трансфертний ризик - ризик неможливості переведення коштів у країну кредитора (експортера) у зв'язку з валютними обмеженнями в країні-позичальнику або його неплатоспроможністю та іншими причинами. Учасники ринку здійснюють міжнародні угоди на базі комбінації різних валют, процентних ставок, термінів і шукають ефективні способи покриття валютних, кредитних, процентних, трансфертних та інших ризиків.
Практика виробила такі підходи до вибору стратегії захисту від цих ризиків.
. Ухвалення рішення про необхідність спеціальних заходів по страхуванню ризику.
. Виділення частини зовнішньоторговельного контракту чи кредитної угоди, відкритої валютної позиції, яка буде страхуватися.
. Вибір конкретного способу і методу страхування ризику.
У міжнародній практиці застосовуються три основних способи страхування ризиків:
) односторонні дії одного з контрагентів;
) операції страхових компаній, банківські та урядові гарантії;
) взаємна домовленість учасників угоди. Іноді комбінується кілька способів.
На вибір конкретног...
