gn="justify"> 2. Сучасні напрямки розвитку інвестиційної привабливості в Російській Федерації
Для більшості країн (особливо великих і мають федеративний устрій) актуальним і практично значимим для інвестора є оцінки інвестиційного клімату регіонів. Так, І.A. Бланк призводить комплексну оцінку інвестиційної привабливості регіонів, яка передбачає розташування регіонів по п'яти синтетичними показниками з урахуванням їх значимості:
· рівень загальноекономічного розвитку регіону (7 аналітичних показників) - 35%;
· рівень розвитку інвестиційної інфраструктури регіону (5 аналітичних показників) - 15%;
· демографічна характеристика регіону (4 аналітичних показника) - 15%;
· рівень розвитку ринкових відносин і комерційної інфраструктури регіону (6 аналітичних показників) - 25%;
· рівень криміногенних, екологічних та інших ризиків (4 аналітичні показника) - 10%.
Оцінка інвестиційної привабливості конкретного підприємства проводиться на основі аналізу показників фінансового стану (ліквідності і оборотності активів, фінансової стійкості, прибутковості капіталу, а також інших з урахуванням типу зрілості ринку країни, в якій здійснюється вкладення). Ризик ПІ, як і інші інвестиційні ризики, що виникають при МЗС, включає в себе всі типи ризику, пов'язані з інвестуванням на батьківщині, а також додаткові ризики (политическ?? е і економічні). Найважливішими показниками, за якими визначається ризик, є:
· внутрішні заворушення (виникають від страйків до громадянської війни);
· зовнішні конфлікти (як існуючі, так і потенційно можливі);
· можливість експропріації, застосування економічних санкцій з політичних або економічних мотивів;
· відсутність або можливість втрати міжнародної довіри.
Економічні параметри ризику ПІ включають як макроекономічні показники, так і специфічні індикатори, серед яких:
· коефіцієнт обслуговування боргу - це відношення процентних платежів за зовнішнім боргом до обсягу експорту;
· відношення зовнішнього боргу до ВВП;
· відношення всього державного боргу до ВВП;
· індикатори ліквідності;
· коефіцієнт відношення резервів країни у фінансових вимог (боргові зобов'язання з терміном погашення в поточному році плюс поточний бюджетний дефіцит);
· коефіцієнт дефіциту ліквідності (відношення фінансових вимог до експорту товарів і послуг).
Серед соціальних параметрів ризику ПІ виділяють:
· рівень соціальної напруженості;
· екологічні параметри;
· рівень криміногенності і т.д.
Оскільки серед сукупності параметрів інвестиційного ризику домінують якісні, точне визначення інвестиційного ризику окремої країни дати неможливо. Однак існують методи ранжування країн за рівнем інвестиційного ризику шляхом визначення їх поточного інвестиційного рейтингу через аналіз різних факторів, їх компонування. Методи їх кількісної оцінки залежать від цілей і конкретних завдань інформаційно-аналітичної системи, яка проводить ранжирування.
При прийнятті рішень портфельні інвестори орієнтуються на спеціальні фінансові або кредитні рейтинги країн. На розробці таких рейтингів спеціалізуються найбільш імениті експертні агентства великої шістки raquo ;: Moody s, Fitch ratings, Standart amp; Poor s, Feri, Morningstar та ін. Як приклад наведемо категорії кредитних рейтингів агентств Standart amp; Poor s і Fitch:
Інвестиційні рейтинги:
· ААА - можливості емітента з виплати боргу і відсотків надзвичайно великі;
· АА - можливості емітента з виплати боргу і відсотків досить великі;
· А - можливості емітента з виплати боргу і відсотків досить великі, але залежать від внутрішньоекономічної ситуації;
· ВВВ - можливості емітента з виплати боргу і відсотків залежать від внутрішньоекономічної ситуації на момент погашення.
Спекулятивні рейтинги:
· ВВ - нестабільність внутрішньоекономічної ситуації може вплинути на платоспроможність емітента;
· В - обмежена платоспроможність емітента, відповідна, тим не менш, поточному обсягу випущених зобов'язань.
аутсайдерську рейтинги:
· ССС - деяка захист інтересів присутній, проте ризики і нестабільність високі;
· СС - платоспроможність емітента сильно залежить від внутрішньое...
