одажу одних цінних паперів може бути використана для покупки інших;
• контингентні замовлення передбачає одночасну покупку одних і продаж інших цінних паперів. Він може вводитися як "Ринковий" і з пропорцією (наприклад, продати 50 одних акцій і купити 100 інших);
• стоп-заказ підлягає виконанню як "ринковий", якщо курс цінного паперу падає нижче або підвищується вище (залежно від того, замовлення чи це на покупку або продаж) зазначеної конкретної ціни (стоп-ціни).
Всі отримані замовлення брокер повинен класифікувати і розібрати. Накази на купівлю він зводить з наказами на продаж. Потім ця протилежні накази надходять на відповідну їх змісту факторію для здійснення угоди на основі існуючих біржових курсів. Між курсами на купівлю та курсами на продаж цінних паперів повинна мати місце різниця-спред - інакше немає джерела для оплати праці брокерів, витрат біржі. Не всі брокери ведуть торгівлю, маючи цінні папери в наявності. При короткострокових угодах купівлі-продажу таких паперів у брокера зазвичай немає. Він діє в передчутті змін в кон'юнктурі фондового ринку, Але завжди прагне створити принцип: "продати дорожчі, купити дешевше". Іноді, щоб здійснити короткострокову операцію, брокерська фірма може зайняти цінні папери в іншої фірми. Всі короткострокові операції на фондовій біржі відрізняються високим рівнем ризику. На фондовій біржі часто виникають ситуації, коли у брокерів скупчується багато замовлень і вони не в змозі задовольнити їх за всіма пунктами і в усьому обсязі. У таких випадках брокери зобов'язані орієнтуватися на існуючі у всіх великих фондових біржах "правила пріоритетів ", необхідні для того, щоб брокер не тільки враховував вимоги своїх клієнтів, але і діяв відповідно до біржовими законами.
Пріоритет замовлення визначається насамперед часом його надходження. Якщо у щоденнику брокера зафіксовані, наприклад, десять замовлень на купівлю цінних паперів, на виконання яких протягом одного дня не вистачить часу чи ні в наявності необхідної кількості необхідних паперів, то брокер зобов'язаний виконати насамперед замовлення, що поступили першими (замовлення фіксуються по годинах їх надходження). Існує і пріоритет виконання замовлень за принципом їх адекватності, тобто коли, задовольняючи один, одночасно задовольняєш інший (один клієнт, наприклад, продає 100 акцій Форда, інший прагне їх купити). Такі замовлення дозволяють брокерам працювати особливо ефективно. p> Важливим видом пріоритету є "принцип закриття спреду ", тобто розриву між ціною пропозиції та ціною попиту. При виконанні замовлень брокер зобов'язаний максимальним чином закрити спред, що стабілізує ситуацію на біржовому ринку. Це дуже важливий пріоритет, але здійснити його на практиці завжди важко.
Існують також і спеціальні пріоритети, які полягають в тому, що брокери повинні в першу чергу виконувати замовлення держави, муніципалітетів та благодійних фондів (останнє - лише на деяких біржах).
На фондових біржах багатьох країн в інтересах створення еластичного і великого ринку, минимизирующего граничні відхилення Цін на фондові інструменти, існують системи державного регулювання, внутрішні правила поведінки професійних учасників ринку цінних паперів. У більшості країн введені обмеження на маніпуляцію курсами цінних паперів, заборонені пули та т. а. Впровадження на сучасних фондових біржах автоматизованих систем торгівлі цінними паперами дозволяє не тільки істотно підвищувати біржові обороти, але і з більшою ефективністю виконувати доручення великої кількості дрібних інвесторів.
Залежно від виконуваних ними функцій всі учасники ринку Цінних паперів укладають реальні, спекулятивні і арбітражні операції. Перші укладаються безпосередньо для обслуговування клієнтів (придбання або продаж фондових інструментів); другі спрямовані на отримання вигоди з коливань цін в часі і з реальний обігом цінних паперів пов'язані лише побічно; треті покликані сприяти вилучення прибутку за рахунок одночасної купівлі-продажу однієї і тієї ж цінного паперу на різних ринках. Причому це можуть бути як ринки цінних паперів у різних країнах, так і біржовий і поза біржовою ринки однієї країни. Результатом проведення арбітражних операцій є вирівнювання цін на конкретні види цінних паперів на різних ринках.
Фондові біржі можуть мати шанси в конкурентній боротьбі з неорганізованим ринком за проведення термінових операцій з цінними паперами. Створення ринку опціонів і ф'ючерсів (в майбутньому і більш складних видів угод, таких, як опціони на ф'ючерсні контракти, термінові угоди за індексами акцій), забезпечення гарантій виконання цих угод, організація клірингових розрахунків по них дозволять бірж, використовуючи переваги організованого ринку, істотно збільшити обсяги біржової торгівлі.
Великі можливості для звернення на фондових біржах мають векселя найбільших банків, концернів і синдикатів. Векселі вже показали свою пристосовність до негативних п...
