вся процес демонополізації ринку капіталів, 8 тому числі ринку цінних паперів. Акціонерні товариства стали випускати свої акції та облігації. Інтерес до акціонерним компаніям з боку власників, капіталів зріс настільки, що емісія акцій не встигала за попитом. Це призвело до значного зростання цін на акції та розвитку торгівлі ними. Сучасники відзначали: "Прагнення до акціонерним компаніям ... посилилося до такого ступеня, що, як тільки замишлялося небудь підприємство, акції його були з жадібністю розбірними, і число охочих брати участь у ньому своїми капіталами нерідко перевищувало визначений для них розмір. На Петербурзької біржі виникла значна торгівля акціями, які привернули до себе увагу всіх станів. Наслідком того була надзвичайна піднесення цін на акції деяких компаній, які приносили великі дивіденди В».
У 1868-1870 рр.. знову підвищилася біржова активність: багато компаній, особливо залізничні, спрацювали з великим прибутком і за підсумками року виплатили великі дивіденди. Це призвело до того, що акції стали продаватися не за номінальною ціною, а з високими преміями. Сучасники стверджували, що В«дух спекуляції знову охопив Росію. У 1868-1869 рр.. Петербург, Москва, Одеса, одним словом, всі головні міста захопилися біржовий грою до нездорових розмірів ... Фінансову та грошову Росію не можна було впізнати. Весь народ, навіть неписьменний, засвоїв собі поняття про процентних паперах, вільно обертаються на біржах, про різних акціях, облігаціях. Всі бажання спекулює публіки кинулися до однієї мети - добути якомога більше грошей, щоб купити якомога більше акцій і лотерейних квитків, перепродавши їх з баришем, який часто перевершував найсміливіші очікування ... Той, хто учора їздив на візницьких дрожках, мешкаючи в скромній мебльованої кімнатці, вирушав на інший день у власній візку наймати на літо комфортабельну дачу. Захоплення до гри було настільки загальне, що стало багато дам-спекулянток. На полі битви виступило багато гвардійських офіцерів, з яких деякі постійно вже є на біржу, а інші нишпорять по банківських конторам, закуповуючи і перепродуючи позики В».
Однак біржовий ажіотаж був недовгим, пішов криза, що являв собою наступний етап розвитку фондового ринку. У біржовому обігу перебувало певну кількість цінних паперів, достатніх для проведення фондових операцій, сформувалося коло професійних біржових фахівців, гру на курсах цінних паперів стали вести шари заможного населення. З 100 членів біржі лише 8 представляли операції з цінними паперами. Назріла необхідність виділення фондової торгівлі та створення Фондового відділу. І 10 січня 1901 були затверджені В«Правила для Фондового відділу Петербурзької біржі В», а також" Інструкція котирувальної комісії В»і В«Правила про допущення паперів до котирування в Фондовому відділі Петербурзької біржіВ». Завдяки цим заходам обмежився коло осіб, які могли займатися біржовими операціями, усталилося становище на біржі акціонерних комерційних банків і банківських буди...
